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Portzamparc ajuste son scénario sur Plastivaloire

| Boursier | 385 | Aucun vote sur cette news

Objectif de cours fixé à 26 euros

Portzamparc ajuste son scénario sur Plastivaloire
Credits Plastivaloire

Suite à la publication du chiffre d'affaires 2016-2017 de Plastivaloire, supérieur à ses attentes, l'équipe de recherche de Portzamparc avait relevé de "renforcer" à "acheter" en fin de semaine dernière son opinion sur le titre, toujours valorisé 26 euros. Entre-temps, le bureau de recherche a fait un point avec le management et mis à jour son scénario, sans conséquence et sur la valorisation retenue et la recommandation. Portzamparc retient comme principal facteur positif la part importante du chiffre d'affaires issu des outillages dans la décomposition des ventes de l'année écoulée. Pour l'intermédiaire, la progression des revenus de cette catégorie constitue un indicateur avancée de la croissance à venir : "il s'agit en effet de la facturation des moules aux clients qui seront utilisés pour la production en série", croit savoir le broker.

A l'inverse, Portzamparc note que la hausse des investissements (recrutements et matériel) inhérente aux succès commerciaux du 2ème semestre pourrait impacter les marges. Il table désormais sur une marge d'Ebitda de 13% au lieu de 13,4% et intègre des Capex de 44 ME contre 30 ME précédemment. Dans le même temps, le broker projette une accélération des facturations sur les deux prochains exercices, ce qui se traduira par une meilleure absorption des coûts fixe, atténuée par la hausse des amortissements.

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