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HighCo : sans grande réaction

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HighCo recule de 0,7% à 5,44 euros ce jeudi, après avoir publié ses résultats du 1er semestre 2017...

HighCo : sans grande réaction

HighCo recule de 0,7% à 5,44 euros ce jeudi, après avoir publié ses résultats du 1er semestre 2017. Avec un T1 et un T2 en croissance respectivement de 4,2% et 0,7% à PCC, la marge brute du S1 2017 s'élève à 42,3 ME, en progression de 2,5% à données publiées et de 2,3% à PCC. La dynamique de croissance reste portée, sur le semestre, par le Digital qui progresse de 6,2% (PCC).

La bonne dynamique de croissance se poursuit en France au S1 2017 (+7% à PCC à 30 ME, soit 70,9% de la marge brute du Groupe), malgré un ralentissement au T2 2017. L'International est en repli au S1 2017 (-7,5% à PCC à 12,3 ME).
La croissance d'activité, associée à la maîtrise des coûts, permettent au RAO ajusté d'enregistrer une croissance de 6,7% à 10,9 ME au S1 2017, avec une hausse du RAO ajusté France de 19,5% et une baisse du RAO ajusté International de 48%.

"Dans l'attente d'une réunion de présentation, nous maintenons notre recommandation Acheter et notre objectif de 7,5 euros" commente Portzamparc. "Le momentum top line va rester faible au S2, mais la sanction boursière nous semble excessive au regard de la valorisation et des fondamentaux" estime l'analyste.

En rythme

La marge opérationnelle ajustée (RAO ajusté / MB) a progressé fortement de 100 points de base pour s'afficher à 25,7% (contre 24,7% au S1 2016 retraité). La croissance du RAO ajusté et la baisse des charges de restructuration (0,10 ME au S1 2017 contre 0,16 ME au S1 2016 retraité) entraînent une progression du ROC ajusté de 7,4% à 10,8 ME (contre 10 ME au S1 2016 retraité).

Le résultat opérationnel semestriel, incluant le coût des plans d'attribution gratuite d'actions (1,54 ME au S1 2017), ressort, quant à lui, à 9,24 ME, en retrait de 7,9%.
Le résultat net part du Groupe ajusté semestriel grimpe de 12,8% à 6,8 ME et le RNPG semestriel s'affiche à 5,93 ME.

La capacité d'autofinancement semestrielle progresse fortement de 16,8% à 8,19 ME. L'excédent net de trésorerie progresse ainsi de 9,26 ME pour s'établir à 58,88 ME au 30 juin 2017. L'amélioration de la ressource nette en fonds de roulement s'élève à 3,48 ME. Hors la ressource nette en fonds de roulement (54,88 ME au 30 juin 2017), la dette nette ressort négative à -4 ME, en baisse de 5,78 ME par rapport au 31 décembre 2016.

Confirmations

Les performances publiées au S1, ainsi que les perspectives attendues sur le S2, conduisent le groupe à confirmer la révision de ses guidances 2017 annoncée en juillet :

- Croissance de la marge brute 2017 revue de supérieure à 4% à supérieure à 1% à PCC (MB 2016 : +11,8% à PCC) avec une part du Digital qui devrait atteindre l'objectif de 50% (46,6% en 2016);
- Croissance du RAO ajusté revue de supérieure ou égale à 6% à comprise entre 4% et 6% (RAO ajusté 2016 : 14,1 ME);
- Maintien de la hausse de la marge opérationnelle ajustée supérieure ou égale à 50 bps (marge opérationnelle ajustée 2016 : 17,4%).

Le Groupe poursuit l'étude d'acquisitions et de prises de participations dans le Digital, et particulièrement dans la Data et le Mobile.

HighCo annonce aussi que M. Didier Chabassieu doit faire face actuellement à des problèmes de santé. Il continue néanmoins à assurer ses fonctions de Président du Directoire aux côtés de Mme Cécile Collina-Hue, membre du Directoire et Directrice générale. Le Comité exécutif, composé de managers de business unit et d'experts en place depuis 2013, les seconde au quotidien dans la gestion opérationnelle et les orientations stratégiques et managériales...

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