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GL Events : solide !

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Malgré une croissance atone...

GL Events : solide !

GL Events campe sur les 25 euros ce mercredi, sans grande réaction, alors que le groupe a sensiblement amélioré sa rentabilité au premier semestre 2017. Si le chiffre d'affaires s'est inscrit à 496,1 ME, en croissance de seulement 1,2% par rapport au 30 juin 2016 (-1,2% à périmètre et taux de change constants) du fait d'un effet de base défavorable lié au calendrier des évènements de 2016 (Jeux Olympiques de Rio, Euro 2016, préparatifs de la COP 22), le groupe est parvenu a faire progresser son résultat opérationnel courant de 23,8% à 50,5 ME.

La marge opérationnelle courante a bondi de 1,9 points par rapport au 1er semestre 2016 et de 2,1 points par rapport au 1er semestre 2015, année de biennalité comparable. Cette amélioration illustre les efforts de gestion optimisée des coûts menés par l'ensemble du groupe.
Les principaux agrégats du compte de résultat affichent tous une croissance forte. L'EBITDA progresse de 17,7% à 77,8 ME, tandis que le résultat net part du groupe avance de 23,1% à 20,8 ME.

Portzamparc parle de publication qui surprend par le haut et dépasse les guidances du management. "Nous plaçons notre opinion Conserver et notre objectif de 25 euros sous revue positive" commente l'analyste. Conformément aux objectifs annoncés, les investissements pour le 1er semestre 2016 ont été contenus. Ils s'établissent à 21 ME, à comparer à 49 ME sur la même période de l'an passé.

L'endettement net s'établit à 414,5 ME, à un niveau traditionnellement plus élevé qu'à la clôture annuelle (391,7 ME au 31 décembre 2016), et en baisse par rapport à l'endettement net à fin juin 2016 (418,2 ME). Comme annoncé à l'occasion de la publication du chiffre d'affaires semestriel, les ratios endettement net sur fonds propres et d'endettement net sur EBITDA s'améliorent par rapport au 30 juin 2016.

Malgré un effet de base défavorable, GL Events a confirmé son objectif de croissance du résultat opérationnel courant pour l'ensemble de l'année 2017. Il confirme également son objectif de baisse de l'endettement net et d'amélioration de ses ratios d'endettement.

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