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Du potentiel sur Korian, qui peut améliorer sa marge nette

| Boursier | 510 | 4 par 1 internautes

CM-CIC Securities joue une structure optimisée...

Du potentiel sur Korian, qui peut améliorer sa marge nette
Credits Korian

Pourquoi ne pas acheter l'action Korian pour jouer l'optimisation des résultats et le recul constaté depuis le début de l'été ? C'est la stratégie défendue par le CM-CIC Securities, qui recommande à ses clients d'acheter le titre (contre une recommandation légèrement moins agressive, à "accumuler", jusque-là) en visant 34 euros en valeur actuelle, et 43 euros en valeur prospective (vs. respectivement 30 et 40 euros). La baisse récente du titre est liée, explique le bureau d'études, aux craintes des impacts du choc fiscal résultant de la transformation du CICE en allégement de charges patronales. Le marché n'en demeure pas moins structurellement intéressant.

Et face au premier de la classe, Orpea, Korian offre un levier intéressant aux yeux de l'analyste : si les deux entreprises affichent des marges d'Ebitdar proches, la marge nette d'Orpea est plus de deux fois supérieure à celle de Korian. La société a donc des progrès à faire en matière d'optimisation fiscale et de gestion du parc immobilier, puisque c'est sur ces deux points de gestion qu'Orpea dépasse son rival. D'abord en préférant détenir l'immobilier exploité et ensuite en affichant un taux d'imposition normatif inférieur de 12 points.

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