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Dassault Systèmes : un analyste ajuste sa cible après l'oépration EXA

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Invest Securities revient sur Dassault Systèmes au lendemain de l'annonce du rachat de l'Américain EXA...

Dassault Systèmes : un analyste ajuste sa cible après l'oépration EXA
Credits Dassault Systèmes

Invest Securities revient sur Dassault Systèmes au lendemain de l'annonce du rachat de l'Américain EXA. Une opération qui s'inscrit parfaitement dans la stratégie de croissance externe de la société, privilégiant le rachat de technologies et d'hommes plutôt que de base installée, affirme le broker. IS se dit convaincu de la capacité du groupe à leverager cet actif pour l'amener à des niveaux de rentabilité en ligne avec les standards du groupe. Seul bémol, le prix payé est très élevé (400 millions de dollars, soit un ratio EV/CA de près de 6), reflétant la concurrence que se mènent les acquéreurs. Au final, le courtier estime que cette opération ne change pas le profil du groupe, avec une relution de 1% sur les BNA 2018-19 et un impact de +2 euros sur sa valorisation, qui passe de 86 à 88 euros. IS est 'neutre' sur le titre au regard d'un risk/reward jugé moins attractif.

Le marché ne réagit pas à cette annonce, l'action de l'éditeur de logiciels étant quasi stable à 85,2 euros à la mi-journée.

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