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AlphaValue redoute une augmentation de capital chez Bourbon

| Boursier | 276 | 4 par 2 internautes

Le bas de cycle risque de durer, alors que la dette est trop lourde, estime l'analyste...

AlphaValue redoute une augmentation de capital chez Bourbon
Credits Bourbon

AlphaValue pense que Bourbon devra passer par la case augmentation de capital en 2018, pour faire face au bas de cycle de son secteur, en dépit de la restructuration de la dette qui a été menée à bien cette année. "Je pars du principe qu'il y aura une augmentation de capital en 2018, à hauteur de 220 millions d'euros", explique l'analyste Marzio Foa (le dossier pèse 581 ME en bourse). En se basant sur un prix de 4,90 euros par action (35% de décote sur les cours actuels), 44,5 millions d'actions seraient créées. Le taux d'endettement passerait à 1,3 fois et 1,4 fois sur 2018 et 2019, contre respectivement 1,9 et 2,6 fois dans la configuration actuelle.

Ce scénario a évidemment des conséquences sur la valorisation, puisque le spécialiste abaisse son objectif de cours de 7,56 à 5,34 euros, et réduit sa recommandation d'alléger à vendre. Il a revu en baisse ses anticipations d'EBITDAR sur cette année et les deux suivantes, car la demande reste faible dans le secteur, tandis que les surcapacités y sont importantes.

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