En poursuivant votre navigation sur ce site, vous acceptez l'utilisation de cookies pour réaliser des statistiques d'audience et vous proposer des services ou publicités adaptés à vos centres d'intérêt.  En savoir plus  J'accepte

  Votre navigateur (${ userBrowser.name + ' ' + userBrowser.version }) est obsolète. Pour améliorer la sécurité et la navigation sur notre site, prenez le temps de mettre à jour votre navigateur.      
5 025.20 PTS
-0.17 %
5 026.5
+0.19 %
SBF 120 PTS
4 013.27
-0.22 %
DAX PTS
11 341.00
-0.11 %
Dowjones PTS
25 413.22
+0.49 %
6 867.02
-0.34 %
1.142
+0.00 %

Air France KLM n'a pas encore atteint son altitude de croisière, selon Natixis

| Boursier | 390 | 3 par 1 internautes

Le bureau d'études a démarré le suivi à l'achat en visant 16 euros...

Air France KLM n'a pas encore atteint son altitude de croisière, selon Natixis
Credits Air France

Malgré la hausse affichée par le titre Air France KLM depuis plusieurs trimestres, il reste du potentiel boursier, estime le bureau d'études Natixis, qui a démarré le suivi du dossier sur une recommandation à l'achat et un objectif de cours de 16 euros, qui laisse encore de la marge haussière (le titre cote 11 euros le 15 novembre). L'équipe de recherche juge que certains atouts de moyen terme ne sont pas encore valorisés par le marché, à savoir l'exposition à l'Amérique latine et à l'Afrique, le développement de Joon et Transavia et par-dessus tout la division maintenance.

Si les deux premiers leviers sont assez consensuels, il est intéressant de se pencher sur le troisième, méconnu. Pour l'analyste Kathleen Gailliot, la division "MRO" est le "joyau de la couronne", un clin d'oeil au logo de KLM. Air France Industries KLM Engineering & Maintenance atténue la cyclicité de l'activité et dispose d'une visibilité record avec 5 ans d'activité en carnet, sur un segment qui ne cesse de croître et dont la rentabilité est solide. En 2016, cette division n'a représenté que 7% du chiffre d'affaires du groupe, mais 23% de son résultat opérationnel. L'analyste valorise la division en "standalone" 6,3 milliards d'euros, soit le tiers de la valeur d'entreprise actuelle.

La valorisation de 16 euros repose sur les multiples historiques de VE/EBITDAR et la méthode DCF. A titre indicatif, Natixis a aussi publié une somme des parties, car le bureau d'études la juge très révélatrice de la sous-valorisation chronique dont pâtit le dossier. Dans les cours actuels, il souligne que le marché attribue une valeur négative à tous les actifs incorporels du groupe, c'est-à-dire la marque, la coentreprise transatlantique et le système d'information, alors qu'ils représentent entre 10 et 20% de la valeur d'entreprise des compagnies concurrentes.

 ■

Les informations et conseils rédigés par la rédaction de Boursier.com sont réalisés à partir des meilleures sources, même si la société Boursier.com ne peut en garantir l'exhaustivité ni la fiabilité. Ces contenus n'ont aucune valeur contractuelle et ne constituent en aucun cas une offre de vente ou une sollicitation d'achat de valeurs mobilières ou d'instruments financiers. La responsabilité de la société Boursier.com et/ou de ses dirigeants et salariés ne saurait être engagée en cas d'erreur, d'omission ou d'investissement inopportun.

Votez pour cet article
1 avis
Note moyenne : 3
  • 0 vote
  • 0 vote
  • 0 vote
  • 0 vote
  • 0 vote

RETROUVEZ LES WEBINAIRES BOURSE DIRECT

Les Différents Types d'Ordres de Bourse
Mardi 20 novembre de 12h30 à 13h30

Tradez les indices mondiaux au travers des CFD
Mercredi 7 décembre de 12h30 à 13h30

CONTENUS SPONSORISÉS
À LIRE AUSSI SUR BOURSE DIRECT
Publié le 16/11/2018

 CRÉDIT AGRICOLE S.A.   Société anonyme au capital de 8 559 311 468 EUROS Siège social : 12, Place des Etats-Unis - 92127 Montrouge Cedex France 784608416…

Publié le 16/11/2018

    Information mensuelle relative au nombre total de droits de vote et d'actions composant le capital social Monthly information relating to the total number of…

Publié le 16/11/2018

    CASINO, GUICHARD-PERRACHON Société anonyme au capital de 167 886 006,48 EUR Siège social : 1, Cours Antoine Guichard 42000 Saint-Etienne 554 501 171 R.C.S.…

Publié le 16/11/2018

  Raison sociale de l'émetteur : Société Générale S.A. - SA au capital de 1 009 897 173,75…

Publié le 16/11/2018

TIVOLY Société Anonyme au capital de 11 079 900 euros Siège Social : 266 route Portes de Tarentaise - 73790 Tours-en-Savoie R.C.S. Chambéry : 076 120 021   Communiqué de…