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Theresa May, reine du Zugzwang

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Theresa May, reine du Zugzwang
Credits  ShutterStock.com
Drapeau Royaume-Uni

Le zugzwang est une configuration bien connue des amateurs d’échecs. Un joueur est mis dans une situation peu enviable: quoiqu’il joue, il dégrade sa position. Et précisément, c’est à lui de jouer. Le joueur alors forcé de jouer un mauvais coup est dit «en zugzwang».

La situation est fréquente en fin de partie. Et la fin de la partie entre Theresa May et la Chambre des Communes, c’est maintenant.

Une fois la simili-renégociation terminée avec l’Europe, l’accord entre Theresa May et l’Europe retournera à la Chambre des Communes. Là, les députés voteront en situation de zugzwang: soit ils refusent l’accord et prennent la responsabilité d’un chaos, même temporaire, soit ils votent l’accord, auquel cas ils se dédisent et perdent la face devant le peuple britannique. Theresa May pourrait donc bien gagner la partie contre les parlementaires.

Pour les actions britanniques, un accord serait positif: l’économie devrait s’accélérer en 2019 en raison  de l’optimisme qui en découlerait et grâce à la faiblesse actuelle de la devise. Une absence d’accord ferait certes pression sur les investisseurs, mais probablement de façon temporaire: la décote des marchés serait alors massive; mais selon nos économistes, la récession devrait être évitée; enfin, la majorité des grandes valeurs britanniques exercent leurs activités en dehors du pays.

Au total, les actions britanniques nous paraissent attrayantes.

LIVRE STERLING ET VALORISATION DU MARCHÉ BRITANNIQUE PAR RAPPORT AU RESTE DU MONDE
LME_livresterling
Source : Datastream, du 08.01.2009 au 08.01.2019

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