Stratégie d’investissement 2019


2019, raisonnable prudence
2018 s’annonçait pleine de promesses. Cette confiance a été rapidement douchée. Guerre commerciale, craintes sur la croissance mondiale, signes de fragilité dans les pays émergents, retour des événements géopolitiques difficiles à anticiper ont marqué l’année. Brexit, budget italien, tensions commerciales entre la Chine et les Etats-Unis, les ingrédients du parfait cocktail pour une année exceptionnelle étaient réunis : près de 95% des classes d’actifs ont sous-performé le cash en dollars en 2018. Un phénomène que l’on n’avait pas connu depuis près de 35 ans.
2019 s’ouvre ainsi comme un miroir inversé de l’année qui vient de se clore. Alors qu’il y a un an, l’optimisme prévalait, le sentiment des investisseurs est aujourd’hui au plus bas. Les perspectives sont-elles donc si noires ?
Et le cycle, dans tout ça ?
Au regard des chiffres publiés ces derniers mois, force est de constater que le ralentissement économique n’est pas une exagération. Un peu partout à travers le monde, les indices d’activité économique frôlent, ou franchissent à la baisse, le seuil qui sépare expansion et contraction. Les doutes s’accumulent sur la Chine, entre la transformation de son économie et les effets de la guerre commerciale. L’Europe déçoit à nouveau et même les Etats-Unis commencent à freiner.
La croissance mondiale ralentit, c’est un fait. Y a-t-il pour autant lieu de craindre une récession ? Aux Etats-Unis, de nombreux indicateurs affichent toujours de solides niveaux et les signes de fragilité perçus sur l’activité immobilière ou la confiance des PME attestent d’un ralentissement progressif et non d’un freinage brutal. En Chine, si la croissance ralentira tendanciellement, des plans de soutien permettront d’accompagner la transformation. En Europe, les Etats pourraient enfin instaurer des mesures de relance budgétaire, comme la France vient d’en donner un premier exemple, et les conditions financières toujours accommodantes sont à même de soutenir l’investissement des entreprises.
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