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Les leçons de Warren Buffett

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Les leçons de Warren Buffett
Credits  ShutterStock.com
Funds Watch

La livraison 2019 de la lettre de Warren Buffett aux actionnaires de Berkshire Hathaway, l’entreprise qu’il dirige avec Charlie Munger, est sortie ce week-end en même temps que la publication des résultats annuels du conglomérat (lire notre analyse ici).

Cette année, il faut reconnaître qu’il y a moins de bons mots à se mettre sous la dent.

L’objectif est d’aider les actionnaires de Berkshire Hathaway à faire la part des choses entre les différentes sources de résultat du conglomérat (les « bosquets » de la forêt Berkshire Hathaway), l’utilisation de cash excédentaire dont dispose le groupe (112 milliards de dollars fin 2018), et un point traditionnel sur le portefeuille de titres (172,8 milliards de dollars).

L’histoire remarquable de Berkshire Hathaway (croissance annuelle de 18,7% de l’actif net par action entre 1965 et 2018 ou en cumulé 1.091.899%) repose sur plusieurs éléments : le talent de Buffett et Munger en matière d’allocation du capital, leur patience et leur discipline en matière de prix payé.

Le rôle premier de Buffett et Munger est le déploiement du capital : acquérir des entreprises bien gérées, en totalité ou en partie, qui bénéficient d’un avantage concurrentiel durable. Et les acheter à un prix raisonnable.

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