Après une fin d’année difficile, les marchés actions sont de nouveau en progression

La Chine a annoncé 6,4% de croissance économique au quatrième trimestre 2018, soit une croissance de 6,6% pour l’ensemble de l’année 2018. Le gouvernement va prendre des mesures de relance telles que : la diminution du coefficient des réserves obligatoires pour les banques, la prévision de subventions pour le secteur automobile, des baisses d’impôts et des augmentations de dépenses publiques essentiellement liées aux infrastructures.

La situation semble se débloquer progressivement chez nos voisins américains. Après 35 jours de Shutdown, les démocrates et les républicains ont trouvé un terrain d’entente. Rappelons que Donald Trump souhaitait 5,7 milliards de financement pour son projet de mur entre les États-Unis et le Mexique. Pour le moment, ce financement est bloqué mais Trump a conclu un accord avec les dirigeants du Congrès mettant temporairement fin au Shutdown, en prévoyant un financement des services publics fédéraux jusqu’au 15 février. Quelques indicateurs prédisent un ralentissement modéré de la croissance. Néanmoins, le marché du travail reste très dynamique, avec une création de 304 000 emplois le mois dernier et des salaires toujours en hausse de 3,2%.

En Europe, les échéances électorales du mois de mai présentent un risque important. En effet, les élections européennes pourraient être influencées par la montée du populisme, avec pour conséquence un Parlement européen en partie composé d’anti-européens. Du côté de l’Italie, en récession technique après avoir connu deux trimestres d’évolution négative de son PIB, la croissance 2019 a été revue à la baisse à 0,6%. Il est très probable que le sujet du déficit budgétaire revienne prochainement sur le devant de la scène car le chiffre annoncé ne sera alors pas respecté.

En ce qui concerne la France, la croissance en 2018 a également été revue à la baisse à 1,5% et devrait demeurer à 1,5% pour l’année 2019. Le mouvement des gilets jaunes n’affecte pas, pour l’instant, les marchés financiers, et les mesures d’Emmanuel Macron en faveur du pouvoir d’achat des ménages (prime d’activité, défiscalisation des heures supplémentaires, etc.) devraient garantir un bon niveau de consommation pour 2019.

Plus alarmant à l’Est, l’Allemagne est pénalisée par le secteur automobile et la baisse de la dynamique du commerce international. Donald Trump projette de taxer les voitures européennes – donc essentiellement les voitures allemandes – mais les discussions sur cette question n’ont pas encore commencé. Les prévisions de hausses de salaires, supérieures à 4%, pourraient venir améliorer le pouvoir d’achat.

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