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Aparté 2: « This time it’s different”

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Aparté 2: « This time it’s different”
Credits  ShutterStock.com
Wall Street

Aujourd’hui, nous allons étudier l’impact du cycle du crédit sur la psychologie des investisseurs. Observer et comprendre cette cyclicité et ses effets sont importants pour l’investisseur rationnel afin d’anticiper les bons moments pour investir.

Les mouvements liés au cycle du crédit sont extrêmement volatiles et très sensibles aux développements économiques. Ils affectent l’économie et frappent les secteurs qui lui sont dépendants comme la finance, les matières premières, l’aviation, la construction, etc. Enfin, le cycle du crédit est très influant sur le baromètre psychologique des investisseurs, variant de l’euphorie au pessimisme au fil du temps.

Dans un monde rationnel, le comportement des investisseurs devrait être constant et suivre les commandements suivants :

  • Aborder l’investissement avec prudence.
  • Effectuer une analyse minutieuse lorsqu’on envisage d’investir particulièrement sur des placements dits risqués.
  • Intégrer des hypothèses conservatrices et faire preuve de scepticisme dans son analyse.
  • Exiger une marge de sécurité suffisante sur les investissements risqués pour compenser l’erreur, la mauvaise chance ou les vicissitudes de l’économie et des marchés financiers.
  • Refuser d’investir dans des investissements dénués de sens.
  • Ainsi si l’on s’en tient à ces règles simples, les marchés financiers devraient se comporter de la sorte :

  • On attend d’un investissement jugé plus risqué qu’il offre un rendement plus élevé.
  • L’augmentation du rendement par unité de risque est proportionnelle au risque encouru.
  • Dit autrement les marchés seraient efficients. Mais en réalité, les fluctuations dans l’attitude des investisseurs envers le risque, entraînent des exceptions à ces principes. Parfois, les investisseurs se sentent moins réticents à prendre du risque et ont tendance à baisser la garde sur les règles de précaution évoquées ci-dessus; surtout quand des évènements positifs se produisent…

    Tout commence avec une belle histoire de prospérité, soit sur l’économie en général ou un secteur comme l’immobilier aux Etats Unis en 2002 ou en Espagne en 1996. La prospérité, peut aussi venir de l’apparition d’une technologie comme la fibre internet dans les années 2000. Enfin, celle-ci peut être la conséquence d’un changement de société dans un pays ou une région du monde. On se souvient que la vague de libéralisation économique et de dérégulation à la fin de la guerre froide a conduit les populations de Chine, d’Inde et de l’ex URSS à sortir de leurs cages les privant de jouir de la liberté économique pendant des décennies. Cela a déclenché, la croissance économique d’un grand nombre de personnes et a eu des conséquences importantes pour la consommation de matières premières, suscitant une injection massive de liquidités de la part des investisseurs et créant une bulle dans ce secteur.

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     ■
    Les recommandations diffusées sur le site Bourse Direct sont des recommandations d'investissement à caractère général soumises aux dispositions législatives et réglementaires applicables aux communications à caractère promotionnel. Elles ne constituent en aucun cas un conseil personnalisé. Le client reconnaît et assure donc seul la responsabilisé de ses actes de gestion et des conséquences des positions prises ou non.
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