Les points sur le future Novembre  sont, à la hausse, 4914.50 (compensation d’octobre),  4918/4925 (MM200 et 100 jours), 4930.75 (Senkou Span B , fort jusqu’à fin octobre), 4974 (résistance daily et important en base compensation), 4992.10 (compensation de septembre), 5014 (cible daily) , 5074 (MM100S, systématiquement vendue depuis début juin), 5132 (MM20 mois) puis 5161 (résistance mensuel sur le cash) voire 5243 (MM200 semaines sur le cash)  et à la baisse, 4906/4916 (MM200 et 20 semaines), 4883 (sensible),  4871 (important à MT sur le cash), 4853 (MM20 jours, 1^er seuil d’inflexion), 4810 (très fort), 4743 (support majeur de MT), 4733/4723 (seuils mensuels forts sur le cash), 4704 (très important sur le cash à MT), 4640 (cible de référence), puis 4570 (Support mensuel = Span A future octobre) voire 4466.50/4379.50 (Pied du gap haussier du 26 mai et Kinjun trimestrielle).

A TCT, la configuration gardera un biais positif > MM20 jours !

A moyen terme, la perspective d’une amélioration dépendra du maintien des prix ou pas > des MM20 et 200 semaines. Le future novembre doit donc impérativement se stabiliser au-dessus de ces moyennes de prix pour espérer tester à nouveau la MM100 semaines, niveau charnière de moyen terme. Cette dernière sera certainement la clef de la libération indicielle en cette fin d’année ! A contrario, les râteaux vont rester fréquents mais seule la perte sèche de 4743 remettrait tout en cause (pivot testé à deux reprises en septembre).

Sur le fond, on peut donc conserver > 4743 dans l’espoir d’atteindre la MM200 semaines cash. A noter que la nouvelle échéance des contrats dérivés se déroulera le vendredi 20 novembre.

A court terme, la jonction des MM50, 100 et 200 jours est faite ! On soulignera que la MM20 jours est la seule moyenne de prix qui n’ait été croisée par la MM200 jours, en trajectoire baissière plus marquée depuis fin juillet !  Désormais, reste toujours à savoir si le marché a réellement les moyens d’inverser la courbe des lignes directrices de court terme ? Sur cet horizon de temps, les indicateurs ne donnent guère d’indications, en évoluant la majorité du temps autour de niveaux neutres !

Pour lundi et au gré des virements de bord, l’arbitrage va rester très adapté entre 4813 et 4974. Au plus large et d’ici la fin des publications trimestrielles de sociétés, on travaillera la zone 4743/5073.

Seul un élément très exceptionnel pourrait inviter à prendre plus d’initiatives en dehors de ces bornes sensibles de moyen terme. A notre sens, les marchés devraient plutôt attendre le résultat du scrutin américain, la crise sanitaire n’étant plus apparemment un réel problème mais une condition à la surenchère budgétaire !  

Analyse réalisée au fixing du 16 octobre