L’Apathie des marchés, signe d’un retournement haussier durable ?
Au fixing, le CAC40 a terminé la séance en hausse de 0.56 % à 5598.18 dans un volume de 3.700 MDE. Sur la semaine l’indice parisien aura gagné 1.86 %. Sur le mois, il réalise sa plus forte performance mensuelle depuis 1988 avec un gain latent de 21.85 % ! A ce stade, le CAC40 a certes progressé au cours de cette quatrième semaine de reprise, en réalisant un plus haut à 5612.76, mais on peut aussi constater que la dynamique est plus poussive au contact de la zone 5545/5620, niveau qui servait de soutien avant le décrochage de fin février. Pour autant, la détermination haussière est toujours forte, la survie de l’économie financée par la dette conjuguée à l’espoir d’une reprise de l’activité sur fond d’une proche campagne de vaccination invite à penser que le pire a été vu ! La route de fin d’année est-elle toute tracée sur le thème de l’investissement, cela semble probable d’un point de vue comportemental et technique mais gare au consensus trop marqué !
Les points sur le future décembre sont, à la hausse, 5510 (cible réplique Vague 2 haussière, 1er fois dépassée au fixing hebdomadaire), 5606.50 (dernier + haut figure actuelle), 5545/5622 (zone de soutien d’octobre 2019 à février 2020, très travaillée), 5615 (très fort), 5680 (résistance hebdo) puis 5667/5799/5830 voire 5782.50-5853.50 (gap hebdomadaire de février) et à la baisse, 5555 (1er seuil d’inflexion intraday), 5517 (1er warning de CT = Tenkan daily), 5510 (sensible à TCT), 5494 (important sur le cash en base trimestrielle), 5493.50 (1er seuil d’inflexion en base hebdomadaire sur le future), 5492.10 (compensation novembre), 5465 (23.60% Fibo dernière impulsion) , 5367 (fort), 5339 (23.60% Fibo, cycle complet), 5313 (MM20 jours), 5312 (important en clôture annuelle sur le cash) puis 5251 (MM200 semaines sur le cash) voire 5235 (important).
A TCT, la configuration gardera un biais très positif > 5518
A moyen terme, la 4éme semaine de hausse a été plus poussive mais aucun signe de faiblesse n’est encore constaté. En base clôture hebdomadaire, on peut toujours conserver > 5440 dans le but de viser la meilleure cible estimée à 5667. Au-delà, le comblement du gap baissier de février à 5853.50 serait un objectif extraordinaire au regard des difficultés fondamentales !
A court terme, l’indice parisien gardera un maximum de chance de poursuive tant que 5510 sur le future décembre sera sauvegardé ! On note toujours de l’intérêt entre 5545/5622 (précédente zone de supports d’octobre 2019 à février 2020). A ce stade, le marché a remis en quelque sorte les pendules à zéro, faisant abstraction du passé et donc des problématiques économiques actuelles et récurrentes, qui vont sans nul doute l’accompagner dans sa quête haussière ! Sur cet horizon de temps, les divergences perdurent mais c’est un peu normal au regard de l’écart pris en quatre semaines, autour de 25 % ! Après avoir temporisé un court instant, la Tenkan daily court toujours après les prix et tant que ceux-ci lui sont supérieurs, on peut conserver pour les plus férus. En UT 14H00, la première alerte est située à 5515 (MM20).
L’indice de volatilité du CAC40 (VCAC) a chuté en début de séance à 14.70, réalisant un + bas de 9 mois, pour ensuite remonter à 19 juste > MM200 semaines située à 18. Attention, l’appétit vient en mangeant mais gare aux excès, le marché semble rouler sans assurance tous risques ! Pour l’instant, il n’y a pas lieu de sur couvrir mais il faudra peut-être y songer post BCE.
Pour lundi, on pourrait se risquer à prendre un biais vendeur si 5555 était cassé nettement en séance ou clôture (SL > clôture de vendredi), afin de viser 5510 puis 5460 ! Pour le reste, on peut conserver en l’absence d’un signal négatif.
Analyse réalisée au fixing du 27 novembre
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