Des indices stables mais vulnérables sur fond de tensions géopolitiques
Au fixing, le CAC40 a terminé la séance en baisse de 1.15 % à 4445.45 dans un volume de 2.500 MDE. Une fragilité passagère sur les marchés en cette fin de semaine due notamment aux tensions géopolitiques sino-américaines qui entrent dans une autre dimension. On soulignera que les indicateurs PMI en Europe ont été moins douloureux, l’effet dévastateur de la pandémie s’est atténué un peu ! Depuis un mois de demi, la situation indicielle n’a guère évolué alors que le niveau de vulnérabilité reste élevé. A ce stade, tout le monde attend d’être libéré par l’annonce d’un vaccin fiable contre le Covid 19.
Les points sur le future juin sont, à la hausse, 4470 (résistance mensuelle future mai, 4514 sur juin), 4554/4555 (double sommet à 7 séances d’écart), 4593 (très fort = MM20 TRIM sur le future), 4650 (MM100 mois cash) puis 4678/4723 ( résistances majeures 1er et 2éme semestre) voire 4774 (MM50 mois, très sensible) et à la baisse, 4435 (MM20 jours), 4425 (MM200 mois sur le cash, négatif si résistance à fin mai), 4368 (important à CT), 4302.50/4291 (pied du gap horaire du 18 mai en 14H00 et 1H00), 4260 (support majeur jour), 4237/4220 (sensible du 26 mai au 03 juin), 4181 (pied du gap du 6 avril, non comblé à un demi-point près + bas 4181.50), 4126.25 (50% de retracement de la reprise, vital) puis 4014 (cible de recadrage future et cash) voire 3993.91/3986.50/3952 (61.80 % de retracement de la reprise, support majeur 1er semestre et MM100 mois).
A TCT, la configuration conservera un biais neutre positif > 4399.
A un horizon de moyen terme, l’indice parisien devrait rester à l’intérieur d’une zone de prix large délimitée par les MM50 et MM100 Mois. Cette scène de jeu pourrait rester en place jusqu’à janvier/mars 2021. Le maintien durable sous 4514 (résistance mensuelle en future juin) invite à la prudence.
A court terme, le manque de directionnel continu de faire défaut, ce qui explique cette évolution en dents de scie d’une séance à l’autre voir sur plus court. Cette configuration devrait durer jusqu’à la compensation semestrielle des contrats dérivés. Sur cet horizon de temps, les velléités purement spéculatives seraient donc encadrées entre 4230/4510 (+ ou - 100 points) jusqu’au 19 juin. A noter que les lignes directrices de la MACD évoluent toujours autour de leur médiane, signe d’absence de tendance et surtout d’initiatives !
Au plus près et en l’absence de signal fort, l’idée serait de reconstituer des stratégies courtes sur repli et notamment sur la zone du gap horaire ouvert le 18 mai entre 4322.50 et 4291(SL < 4230 clôture). Ce scénario serait remis en cause en cas de clôture hebdomadaire > 4514. A noter que les divergences de très court terme sur les indices US motivent cette prudence.
D’ici là, on privilégiera les arbitrages, sens vendeur < 4497 et qui plus est < 4438 (SL > 4539) pour viser 4381 = MM100 1H00 puis 4368 voire 4312 (très sensible).
Analyse réalisée au fixing du 21 mai
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