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La valeur du jour en Europe - WPP à un plus bas de 18 mois après une nouvelle déception et un avertissement

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La valeur du jour en Europe - WPP à un plus bas de 18 mois après une nouvelle déception et un avertissement
Credits  ShutterStock.com


WPP décroche de 10,23% à 1 431 pence et tombe à son plus bas niveau depuis février 2016 après avoir enregistré une baisse inattendue de ses ventes au deuxième trimestre et averti sur l'évolution de son chiffre d'affaires annuel. Sur la période de trois mois close fin juin, le n°1 mondial de la publicité a vu ses revenus reculer de 1,7% en organique alors que les analystes prévoyaient une hausse de 0,5%.

Outre le fait que c'est la première fois depuis le troisième trimestre 2009 que WPP fait état d'un repli organique de son activité, cette contreperformance confirme la mauvaise passe dans laquelle le groupe se débat depuis un an et l'aggravation de la situation depuis début 2017.

Au deuxième trimestre 2016, WPP avait enregistré une croissance organique de 4,3%. Cette dernière n'a cessé de ralentir depuis. Sur les trois premiers mois de l'exercice actuel, elle avait été limitée à 0,8%.

WPP subit donc toujours les conséquences de trois facteurs. D'abord, les pertes de budgets enregistrées en 2016, notamment aux Etats-Unis, se font sentir directement sur les chiffres cette année. Les revenus de WPP en Amérique du Nord ont ainsi baissé de 3,3% en organique au deuxième trimestre.

WPP avertit sur son chiffre d'affaires mais tient bon sur la marge

Ensuite, le groupe est très exposé au secteur des produits de grande consommation et continue à y observer des réductions de budgets publicitaires. Enfin, les marchés émergents restent moroses avec un repli organique de l'activité de 0,4% et une Chine apathique.

Face à la nouvelle dégradation de son environnement opérationnel, WPP n'a eu d'autre choix que de réviser à la baisse ses prévisions de croissance pour l'ensemble de l'exercice. Le groupe table désormais sur des revenus stables ou en croissance organique de 1%. En juin, lors de son assemblée générale, le n°1 mondial de la publicité avait confirmé son objectif d'une croissance de 2%, sachant que cette cible était déjà inférieure aux standards du groupe.

WPP a toutefois maintenu son objectif d'une marge en hausse de 0,3 point cette année, ce qui fait dire à Liberum que la révision à la baisse du consensus devrait rester limitée entre 0 et 5%. Le broker se montre confiant dans la capacité de WPP à rebondir et à regagner des budgets et juge que sa valorisation actuelle offre une excellente opportunité d'achat.

Jefferies ne se montre pas non plus très alarmiste en estimant que la faiblesse de l'activité du groupe était en partie anticipée au vu de la performance du titre ces derniers mois. Il maintient également sa recommandation d'Achat sur WPP.

source : AOF

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