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La valeur du jour en Europe TESCO: cessions en vue en Asie ?

| AOF | 471 | Aucun vote sur cette news
La valeur du jour en Europe TESCO: cessions en vue en Asie ?
Credits  ShutterStock.com


Tesco PLC s'envole ce mercredi à la bourse de Londres, porté par l'annonce d'une étude sur la possible cession de ses activités en Thaïlande et Malaisie. Le groupe a ainsi confirmé des informations du Wall Street Journal, selon lesquelles l'opération pourrait s'élever à environ 9 milliards de dollars. Selon d'autres estimations, basées sur les dernières transactions dans ce secteur en Asie, ces activités pourraient être valorisées 6,7 à 8,9 milliards de livres sterling. A la mi-journée, le titre du distributeur britannique gagnait 4,88% à 243,63 pence.

L'activité de Tesco en Thaïlande représenterait environ 7 milliards de dollars. Le groupe possède environ 2 000 magasins dans le pays, où la moitié de ses revenus provient de la location de centres commerciaux, activité hautement rentable, et l'autre moitié de la distribution alimentaire, où la concurrence est peu intense. Un marché jugé qualitatif et au potentiel de croissance organique solide.

La branche malaise est valorisée, elle, entre 1,5 et 2 milliards de dollars. Tesco ne possède en effet que 74 magasins en Malaisie, et le marché y est jugé moins qualitatif qu'en Thaïlande.

Selon le cabinet d'études Bernstein, une vente en Asie signifierait la perte d'un des rares marchés où un bon retour sur capitaux investis est possible. Mais elle ferait sens si la valorisation reflète la rentabilité et le potentiel de croissance de ce marché, d'autant plus que la branche thaïlandaise notamment est largement sous-évaluée au sein du groupe.

Bernstein table plutôt sur une valorisation de 6,5 à 7,2 milliards de livres, compte tenu du fait qu'en Thaïlande, tous ses actifs ne sont pas listés, et estime que la transaction pourrait également se traduire par une hausse de 12% du cours de l'action Tesco et un début de sa revalorisation.

Le produit d'une telle opération pourrait être réutilisé par Tesco pour l'acquisition de ses propres titres, ou pour le versement d'un dividende spécial.

Toujours selon Bernstein, dans le premier cas, cela se traduirait par une appréciation du bénéfice par action (BPA) de 10% selon les hypothèses de prix retenues; dans le second cas, le versement d'un montant de 0,50 livre par action conduirait à une réduction de 14% du BPA.

source : AOF

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