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La valeur du jour en Europe - HEIDELBERGCEMENT/LAFARGEHOLCIM : Barclays anime le secteur du BTP

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La valeur du jour en Europe - HEIDELBERGCEMENT/LAFARGEHOLCIM : Barclays anime le secteur du BTP
Credits  ShutterStock.com


Le secteur des matériaux de construction est animé aujourd'hui par une note de Barclays, dans laquelle le bureau d'études relève sa recommandation à Surpondérer sur HeidelbergCement et l'abaisse à Souspondérer sur LafargeHolcim. Le premier gagne 1,14% à Francfort et le second recule de 0,18% à Zurich et de 0,5% à Paris. Concernant le groupe allemand d'abord, Barclays observe qu'il se traite avec une décote significative du fait de ses récentes contreperformances. Cela offre donc l'occasion de se repositionner sur un titre dont les perspectives devraient s'améliorer, assure l'analyste.

HeidelbergCement devrait bénéficier de la stabilisation des marchés émergents sur lesquels il opère (Maroc, Indonésie, Ghana), de la solidité confirmée de son activité en Europe du nord et de l'est, d'une base de comparaison favorable et de l'amélioration attendue de la situation aux Etats-Unis.

Ce dernier facteur est d'ailleurs un fil rouge de la note de Barclays qui s'attend à ce que le marché américain soit particulièrement porteur au cours des prochains mois. L'analyste souligne la solidité des carnets de commandes des fabricants de matériaux de construction aux Etats-Unis, les bases de comparaison favorables et s'attend à ce que les prix continuent leur progression.

Par comparaison, les marchés émergents pourraient se révéler moins attractifs, prévient Barclays. Il observe que la fragmentation s'est accentuée dans plusieurs pays, traduisant l'arrivée de nouveaux concurrents, et que les capacités de production devraient croitre dans plusieurs zones.

C'est fort de cette analyse que le bureau d'études a dégradé sa recommandation sur LafargeHolcim, l'un des plus exposés de son univers aux marchés émergents. Le groupe risque de voir ses prix se retrouver sous pression du fait de l'évolution de ses marchés, alors que l'amélioration de son "pricing power" est précisément l'une des clés de la hausse récente de ses résultats. Dans ces conditions, ces derniers pourraient de nouveau reculer, rendant intenable la prime avec laquelle se traite actuellement LafargeHolcim en Bourse.

source : AOF

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