La valeur du jour en Europe - Brenntag en tête du DAX alors que Berenberg passe à l'achat

Brenntag (+4,72% à 60,82 euros) occupe la première place de l'indice DAX après que Berenberg est passé à l’achat sur son titre avec un objectif de cours maintenu à 76 euros. Pour le broker "le moment est venu d’acheter" alors que le distributeur allemand de produits chimiques a vu son titre baisser de plus de 25% depuis le début de l’année. Berenberg table sur une croissance organique du bénéfice brut de 4,5 % en 2025, contre un consensus de 3,9 %, avec un bénéfice par action ajusté de 5,36 euros, contre un consensus de 5,22 euros.

Berenberg ne prévoit pas de reprise significative des volumes, mais une reprise plus stable des prix vers la fin de l'année. Le rebond des volumes en glissement annuel devrait être apparente à partir du premier trimestre 2025. Le broker note que le renforcement du dollar américain est positif pour les activités de Brenntag en Amérique du Nord. Les produits chimiques exposés aux États-Unis devraient également bénéficier des politiques de Donald Trump, Brenntag étant un bénéficiaire potentiel de la croissance à court terme aux États-Unis.

Il est positif que Brenntag ne cherche plus à scinder légalement ses activités Essentials et Specialties, estime Berenberg, car cela signifie un retour de trésorerie supplémentaire. Brenntag continuera à s'éloigner d'un modèle de gamme complète, notamment en mettant en place des équipes de vente distinctes pour chaque division, ce qui, pour le gérant, doit être la priorité actuelle.

Alors que l'économie allemande peine à croître, un probable gouvernement de coalition autour de la CDU formé après les élections de 2025 entraînerait des réformes favorables à la croissance, "ce qui ne peut qu'être positif pour la croissance de l'industrie manufacturière, et donc pour les produits chimiques".

source : AOF