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La valeur du jour en Europe - ALTICE va mettre la main sur Media Capital pour 440 millions d'euros

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La valeur du jour en Europe - ALTICE va mettre la main sur Media Capital pour 440 millions d'euros
Credits  ShutterStock.com


Altice (stable à 20,065 euros) ne parvient pas à sortir les investisseurs de leur torpeur. L'opérateur télécoms a pourtant annoncé ce matin la signature d'un accord avec le groupe espagnol Prisa portant sur l'acquisition de sa participation de 94,7% au capital de Media Capital. Ce dernier est un groupe de médias portugais, qui détient notamment la chaine gratuite TVI, principal chaine de télévision du Portugal, ainsi qu'une multitude de chaines thématiques. Altice avait confirmé fin juin des informations de presse faisant état de ces tractations.

A l'époque, les médias portugais indiquaient que Prisa demandait 450 millions d'euros pour céder Media Capital. Dans une note, Bryan Garnier évoquait une valorisation de 350 millions. Finalement, Altice a mis sur la table 440 millions d'euros pour arriver à ses fins, un montant proche des estimations les plus élevées signe sans doute que le vendeur a gardé la main sur les négociations et imposé une bonne partie de ses vues.

Toutefois, les investisseurs ne semblent pas s'inquiéter du prix payé par Altice pour acquérir un groupe qui a réalisé en 2016 un Ebitda de 41,5 millions d'euros et un chiffre d'affaires de 174 millions d'euros. A titre de comparaison, Altice Portugal tourne à 580 millions d'euros de revenus et 265 millions d'Ebitda annuels.

Outre le fait que la cible est relativement modeste à l'échelle de la multinationale de Patrick Drahi, l'opération a aussi plusieurs avantages stratégiques et financiers. Altice prévoit d'ailleurs qu'elle aura un impact relutif immédiat sur sa génération de cash flow disponible. 

Altice pourrait poursuivre l'intégration de ses actifs dans la production audiovisuelle

En intégrant Media Capital, Altice s'apprête à faire au Portugal ce qu'il a fait en France ces dernières années : rapprocher un opérateur télécoms (Portugal Telecom au Portugal, SFR en France) et des actifs médias (NextRadioTV en France et donc Media Capital au Portugal).

En plus des chaines de télévision et des régies publicitaires correspondantes, Altice met aussi la main sur Plural, une société de production filiale de Media Capital. L'opérateur précise vouloir en faire son "hub mondial de production de contenus". Altice détient déjà un actif dans la production de contenus avec Hot, basée en Israël.

Le groupe ne précise pas si une fusion entre Plural et Hot est à l'ordre du jour mais le scénario serait cohérent avec l'ambition d'Altice de déployer un groupe convergent pleinement intégré, depuis la production de contenus jusqu'à leur diffusion sur des canaux multiples, et notamment les réseaux télécoms. Hot est déjà derrière des séries et films originaux diffusés sur les chaines SFR en France.

source : AOF

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