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La valeur du jour à Paris - UBISOFT soutenu par un début d'exercice de bon augure

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La valeur du jour à Paris - UBISOFT soutenu par un début d'exercice de bon augure
Credits  ShutterStock.com


Le très bon début d’exercice d’Ubisoft propulse l’action de l’éditeur de jeux vidéo en tête de l’indice SBF 120, avec un gain de 5,92% à 51,48 euros. Elle se rapproche ainsi de son plus haut historique de 52,76 euros, touché le 26 juin 2017. Plus que le chiffre d’affaires supérieur aux attentes au premier trimestre, les investisseurs saluent la confirmation de la transformation du business modèle d’Ubisoft. Ce dernier est désormais plus rentable et son activité plus récurrente.

Sans même le lancement de jeux vidéo à fort potentiel, Ubisoft a réalisé au premier trimestre 2017-2018, clos le 30 juin, un chiffre d'affaires en progression de 45,2% à 202,1 millions d'euros. Il a nettement dépassé l'objectif fixé à environ 170 millions d'euros. Un premier trimestre toutefois peu significatif car il représente historiquement seulement 12% de l'activité annuelle du groupe.

Signe du caractère plus récurrent de l'activité, le back-catalogue a représenté 190,4 millions de revenus, soit 94,3% du chiffre d'affaires total, en hausse de 3,3 points. Ubisoft a en particulier bénéficié de l'important succès de Ghost Recon.

Autre symbole de l'évolution du business modèle, la montée en puissance du digital, dont les marges sont élevées, se poursuit. Le revenu digital de l'éditeur de jeux vidéo a représenté 80,4% du chiffre d'affaires total contre 75,3% au premier trimestre 2016-2017.

Ce revenu a été soutenu par la forte croissance de l'investissement récurrent des joueurs (ventes d'items, abonnements, publicités, contenus téléchargeables…). Celui-ci a bondi de 73,4% à 83,1 millions d'euros.

Fort de ce bon début d'exercice, le PDG d'Ubisoft, Yves Guillemot, a déclaré avoir une confiance accrue dans les objectifs 2017-2018 et 2018-2019.

Sur l'exercice en cours, le groupe vise un chiffre d'affaires de 1,7 milliard d'euros et un résultat opérationnel non-IFRS, c'est-à-dire hors éléments exceptionnels, de 270 millions d'euros. Pour l'exercice 2018-2019, Ubisoft table sur un chiffre d'affaires de 2,1 milliards et un résultat opérationnel non-IFRS de 440 millions d'euros.

Si les commentaires des analystes sont positifs ce matin, ceux-ci se séparent en deux camps s'agissant de la valorisation d'Ubisoft. Cette dernière étant jugée élevée, Kepler Cheuvreux a confirmé sa recommandation Conserver et son objectif de cours de 49 euros tandis que Gilbert Dupont est resté à Alléger et vise 45 euros. Plus optimistes sur le potentiel de valorisation du groupe, Oddo BHF et LCM ont réaffirmé leur conseil d'Achat, ciblant respectivement 58 euros et 60 euros.

source : AOF

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