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La valeur du jour à Paris Trigano : les tensions sur les approvisionnements éclipsent d’excellents résultats annuels

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La valeur du jour à Paris Trigano : les tensions sur les approvisionnements éclipsent d’excellents résultats annuels
Credits  ShutterStock.com


Trigano chute de 10,65% à 155,20 euros l’action sur la place de Paris, dans le sillage de perspectives teintées de prudence pour son exercice en cours, qui s’achèvera fin août 2022. Si les carnets de commandes sont pleins à craquer, le roi du camping-car aura des difficultés à satisfaire la demande en raison des tensions sur les approvisionnements.

" La forte progression de la demande ne se traduira (...) pas par une augmentation proportionnelle des ventes en raison des difficultés d'approvisionnement qui limiteront fortement la croissance du chiffre d'affaires au premier semestre et peut-être au-delà ", a prévenu Trigano.

Les difficultés les plus pénalisantes concernent l'insuffisance de la production de bases roulantes liée à la pénurie mondiale de semi-conducteurs.

Trigano est ainsi contraint de ralentir voire d'arrêter plusieurs lignes de fabrication de camping-cars pendant plusieurs semaines. Ces décalages de production pourraient concerner un volume de l'ordre de 5 000 véhicules au premier semestre de son exercice en cours. Un impact non négligeable, puisque que cela représente environ 8 % de la production estimée pour l'exercice en cours par Berenberg, soit un chiffre d'affaires d'environ 223 millions d'euros.

Ces perspectives teintées de prudence ont relégué en arrière-plan les excellents résultats annuels dévoilés par Trigano. Lors de son exercice 2020-2021, le groupe a vu son bénéfice net bondir de 59,7% à 222,9 millions d'euros. De son côté, le résultat opérationnel courant a décollé de 98,2% à 357,9 millions, soit une marge de 12,2% (contre 8,3% lors de l'exercice précédent). C'est bien mieux que ce qu'anticipait le consensus, soit 319 millions d'euros.

Quant au chiffre d'affaires (déjà publié), il a atteint 2,93 milliards d'euros, en hausse de 34,3%.

La performance est significative, notamment lorsque l'on prend en compte les tensions observées sur les livraisons de différents composants et châssis de camping-car qui ont perturbé certaines lignes de production.

Perçu comme une " bulle sanitaire mobile ", le camping-car est un mode de transport de vacances qui suscite toujours un intérêt sans précédent dans un contexte de crise du Covid-19.

Compte tenu de ces éléments, Trigano proposera à ses actionnaires le versement d'un dividende brut de 3,20 euros par action ordinaire au titre de l'exercice clos le 31 août 2021 correspondant à l'acompte versé fin septembre 2021.

Au final, Berenberg a réitéré sa recommandation d'Achat et son objectif de cours de 230 euros sur le titre Trigano. Pour l'exercice en cours, le broker anticipe actuellement une croissance organique de 13%.



source : AOF

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