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La valeur du jour à Paris - LVMH sanctionné pour la chute des résultats, mais signaux favorables pour les perspectives

| AOF | 1640 | Aucun vote sur cette news


Pourtant réputé pour sa résistance aux aléas économiques, le secteur du luxe n’a pas été épargné par la pandémie de Covid-19. Le plus important groupe mondial, LVMH, a dévoilé hier soir une performance opérationnelle semestrielle bien plus dégradée que prévu. En conséquence, l’action LVMH (-4,71% à 382,50 euros) affiche la plus forte baisse de l’indice CAC 40, entraînant dans son sillage les titres de ses concurrents, Hermès (-1,42%) et Kering (-0,70%). Sur la première partie de l'année, LVMH a enregistré une chute de 68% de son résultat opérationnel courant à 1,671 milliard d'euros.

La marge opérationnelle courante est tombée à 9% contre 21,1%, un an auparavant. Les analystes tombent des nues devant la faiblesse des chiffres : Société Générale cite un consensus de respectivement 2,3 milliards et 13%. LVMH a connu une baisse de 27% de ses ventes de 18,4 milliards d'euros, en recul de 27 %. A périmètre et devises comparables, elles baissent de 28%.

Goldman Sachs souligne que si les divisions les importantes et les plus rentables, Vins et Spiritueux et Mode et Maroquinerie (où est logé Louis Vuitton) ont généré des profits et bien résisté, les plus petites ont essuyé des pertes plus lourdes que prévu.

Les divisions Vins et Spiritueux et Mode et Maroquinerie ont affiché respectivement un résultat opérationnel courant en repli de 29% à 551 millions d'euros et de 46% à 1,77 milliard.

Les activités Parfums et Cosmétiques, Montres et Joaillerie et Distribution sélective ont enregistré une perte opérationnelle courante de respectivement 30 millions, 17 millions et 308 millions d'euros.

Les analystes expliquent aussi la dégradation plus forte que prévu des comptes par la baisse de 4 points du taux de marge brute à 62 %. Elle reflète les effets négatifs de la fermeture de nombreux sites de production et de la dépréciation plus importante des stocks notamment dans la Mode et Maroquinerie dus à la crise sanitaire.

Bonne nouvelle selon les brokers, la direction a précisé lors d'une conférence téléphonique que cette pression sur la marge brute serait moins importante au second semestre.

S'agissant toujours perspectives, le groupe " renforcera encore sa politique de maîtrise des coûts et de sélectivité des investissements ".

" L'impact de l'épidémie sur les ventes et les résultats annuels ne peut être précisément évalué à ce stade, sans connaître le calendrier de retour à la normale dans les différentes zones d'implantation du groupe ", peut-on également lire dans les perspectives 2020.

A ce sujet, il note que " si des signes encourageants de reprise sont observés en juin pour plusieurs activités du groupe, les ventes sont en baisse sensible aux Etats-Unis et en Europe sur le trimestre ". " L'Asie connaît pour sa part une amélioration notoire des tendances, avec en particulier un fort rebond en Chine ".

source : AOF

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