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La valeur du jour à Paris Hermès vole de record en record

| AOF | 273 | Aucun vote sur cette news
La valeur du jour à Paris Hermès vole de record en record
Credits  ShutterStock.com


Hermès gagne 5,02% à 1 672,50 euros après avoir atteint un peu plus tôt un nouveau record de 1 672,50 euros. Depuis le début de l'année, le sellier affiche un bond de 87%. Sur trois ans, la hausse atteint 241%. La Maison de la rue du Faubourg Saint-Honoré est soutenue par la rumeur selon laquelle elle pourrait rejoindre l'indice boursier Euro Stoxx 50. Au-delà du prestige, le titre bénéficierait d'investissement des gérants spécialisés dans les très grandes capitalisations européennes et des ETF qui répliquent cet indice Euro Stoxx 50.

Pour Invest Securities, peu importe que la hausse d'hier intègre la perspective d'un entrée dans un indice européen majeur, la problématique d'une surévaluation ne cesse de s'imposer.

A cet égard, le broker reconnaît que sa position toujours a contrario des évolutions du cours de bourse est une lourde déconvenue.

"Au moins, avons-nous le mérite d'être en accord avec notre opinion avec un objectif qui ne dépasse guère la barre des 1000 euros, alors que bon nombre d'analystes courent en permanence derrière le prix de l'action avec des objectifs relevés au fur et à mesure", souligne le bureau d'études.

Ce dernier a cependant essayé de "justifier l'injustifiable" en changeant la nature de son modèle.

Invest Securities pense que le marché serait prêt à préempter un business modèle évolutif où le groupe adopte une stratégie où l'offre ne suivrait plus avec retard la demande sur une certaine typologie de produits ultra premium, pour accroître leur disponibilité, et améliorer sa densité commerciale (chiffre d'affaires au mètre carré)...

"Encore faut-il que ce scénario soit exploitable et surtout qu'il reçoive l'aval de la direction du groupe, ce dont nous doutons fortement, même si le potentiel de croissance en ressortirait optimisé", précise l'intermédiaire.

Invest Securities s'est efforcé de faire comme si, en testant un modèle d'actualisation des flux de free cash flow rehaussant considérablement ses hypothèses de croissance sur la durée d'actualisation.

Le courtier souligne que même si ces hypothèses sont particulièrement difficiles à soutenir, ce changement de nature se ferait au prix d'une prime de risque naturellement évolutive. Puisque la visibilité de la croissance et surtout sa sécurité/régularité, atout majeur du Sellier, s'en trouveraient réduites d'autant.

"Au total, l'effet de levier de ces nouvelles hypothèses de travail sur la valorisation intrinsèque de l'action Hermès n'est donc pas illimité et justifier l'évaluation actuelle demeure à nos yeux un exercice de style", conclut le broker.

source : AOF

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