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La valeur du jour à Paris EDF : les nuages s'estompent

| AOF | 306 | Aucun vote sur cette news
La valeur du jour à Paris EDF : les nuages s'estompent
Credits  ShutterStock.com


EDF progresse de 1,19% à 10,225 euros après avoir actualisé à la hausse sa prévision de production nucléaire en France pour 2020. Compte tenu de l'avancement de la campagne d'arrêts programmés pour maintenance, le groupe actualise sa prévision de production nucléaire pour l'année 2020 à la fourchette 325 TWh - 335 TWh. En juillet dernier, l'électricien public avait déjà relevé à la hausse cette estimation à environ 315-325 TWh contre 300 TWh estimés le 16 avril dernier. Cette nouvelle révision constitue une bonne nouvelle pour les comptes d'un groupe mis sous pression par le Covid-19.

Pour preuve, dans le sillage de cette annonce, Jefferies a confirmé sa recommandation d'Achat et son objectif de cours de 12 euros sur le titre.

Le broker estime que 10 TW supplémentaires de production induisent une hausse de 300 à 350 millions d'euros d'Ebitda. Cette amélioration devrait conduire, selon le bureau d'études, à une révision à la hausse de 2% à 3% du consensus sur l'Ebitda 2020, et de 20% du résultat net ajusté.

En revanche, la prévision de production pour 2021 et 2022 reste inchangée à ce stade. EDF continue donc de tabler sur une production comprise entre 330 et 360 TWh en 2021 et en 2022, soit loin des 393 TWh de 2019.

En juillet dernier, S & P Global Ratings estimait que ces niveaux de production devraient peser à hauteur d'un milliard sur le résultat opérationnel de 2021 et 700 à 800 millions d'euros sur celui de 2022.

Face à ce manque à gagner qui fragilise le bilan du groupe, les investisseurs attendent un soutien de l'Etat sous la forme d'une réforme du mécanisme qui régule la vente du nucléaire historique (Arenh), qui oblige le groupe à brader son électricité à ses concurrents. Selon la presse, cette réforme pourrait être annoncée dans les prochains mois.

Le marché espère aussi une réorganisation stratégique du groupe. Pendant des années, le scénario central était une scission entre les activités nucléaires d'un côté, et la distribution, le renouvelable et les services de l'autre. Une telle opération sanctuariserait la filière nucléaire, qui resterait dans le domaine public et "cristalliserait" la valeur des autres actifs, selon les analystes.

Toutefois pour parvenir à obtenir le feu vert de Bruxelles à la modification del'Arenh, sans entraver la concurrence, EDF pourrait devoir éclater ses activités dans trois entités différentes, a écrit la semaine dernière "Les Echos".

"Alors que l'idée était jusque-là d'organiser l'électricien autour de deux piliers (un EDF Bleu regroupant le nucléaire, les barrages et RTE et un EDF Vert regroupant les énergies renouvelables et Enedis), un nouveau scénario à l'étude consisterait à loger l'activité hydraulique dans un troisième pôle, EDF Azur", a précisé le quotidien. Affaire à suivre...

source : AOF

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