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La valeur du jour à Paris - Derichebourg sanctionné après sa montée au capital d'Elior

| AOF | 469 | Aucun vote sur cette news
La valeur du jour à Paris - Derichebourg sanctionné après sa montée au capital d'Elior
Credits  ShutterStock.com


Derichebourg tombe à la dernier place du SBF 120, avec un repli de 9,6% à 7,96 euros, après avoir annoncé accroître sa participation au capital d'Elior. En hausse en début de matinée, le titre du spécialiste de la restauration collective s'est quant à lui retourné et affiche désormais une baisse de 2,71% à 2,95 euros. Derichebourg, qui détient actuellement 4,9% d'Elior, a ainsi signé un protocole d'accord avec BIM, contrôlée par Sofibim, holding du fondateur d'Elior, Robert Zolade, et avec Gilles Cojan afin de porter sa participation à 19,6%.

"Cette opération témoigne de la confiance de Derichebourg en Elior. Elle représente une réelle opportunité pour Derichebourg d'investir dans un des leaders mondiaux de la restauration collective et des services, jouissant d'un fort potentiel et d'une attractivité éprouvée", explique le spécialiste de la gestion des déchets.

Le groupe a également déclaré s'inscrire "dans une logique d'implication actionnariale de long terme et de soutien à la stratégie mise en place par le Conseil d'Administration d'Elior". S'il entend demander deux sièges au Conseil, il ne compte cependant pas déposer d'offre publique sur le solde du capital d'Elior.

Daniel Derichebourg, le Président Directeur Général de Derichebourg, s'est dit de son côté ravi "à l'idée de pouvoir accompagner le projet industriel d'Elior, en particulier dans les services".

Aux termes de cet accord, dont la réalisation définitive interviendra au plus tard le 30 juin prochain, Derichebourg va acquérir 14,7% auprès de BIM et de Gilles Cojan à un prix de 5,65 euros par action Elior, assorti d'un complément de prix éventuel pouvant aller jusqu'à 1,35 euro par action basé sur l'évolution du cours de bourse d'Elior entre le 1er janvier 2023 et le 31 décembre 2024.

Une belle sortie de cash en perspective pour Derichebourg donc, même si le montant total de l'opération n'est pas encore connu. Il faut dire que la capitalisation boursière de sa cible représente quasiment la moitié de la sienne:  500 millions d'euros pour Elior, contre 1,2 milliard pour Derichebourg.

Qui plus est, les investisseurs s'interrogent peut-être aussi sur l'intérêt stratégique de cette montée au capital d'un groupe en pertes et qui devrait avoir du mal à maintenir ses marges dans un contexte de forte inflation. En effet, Elior a publié hier un perte semestrielle de 266 millions d'euros, multipliée par 5 en un an.

A la suite de ces résultats, Stifel a conservé sa recommandation Vendre sur le titre du spécialiste de la restauration collective, avec un objectif de cours abaissé de 3,5 à 2,8 euros.

"Nous restons prudents quant au rythme de redressement des marges et de génération de FCF, et nous pensons que les objectifs à moyen terme sont encore trop ambitieux", écrit l'analyste. "Cela rend la situation financière quelque peu incertaine, avec peu de visibilité sur le rythme du désendettement au cours des 18 prochains mois".

"Bien que la nomination d'un nouveau PDG puisse potentiellement résoudre certains problèmes, nous pensons que ce n'est pas une question d'exécution et que le redressement pourrait prendre un certain temps, avec des risques supplémentaires dans l'intervalle", ajoute Stifel.

source : AOF

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