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La valeur du jour à Paris - CASINO rebondit sur ses plus bas après l'annonce d'un gros programme de cessions d'actifs

| AOF | 225 | Aucun vote sur cette news
La valeur du jour à Paris - CASINO rebondit sur ses plus bas après l'annonce d'un gros programme de cessions d'actifs
Credits  ShutterStock.com


Casino gagne 3,61% à 34,11 euros et s'octroie un répit bienvenu après s'être stabilisé hier à son plus bas niveau depuis 1996. Le distributeur a donc répondu aux craintes qui ont refait surface ces derniers jours concernant l'évolution de son bilan et de son endettement, en annonçant un programme de cession d'actifs de 1,5 milliard d'euros. La moitié sera réalisée cette année et l'autre moitié début 2019. Il devrait porter en grande partie sur les murs des magasins dont le groupe est propriétaire en France, un patrimoine estimé à 3,9 milliards d'euros.

Avec les fonds ainsi récupérés cette année, Casino prévoit de réduire d'1 milliard d'euros sa dette en France à fin 2018. Le distributeur ne dit cependant pas ce qu'il compte faire de la deuxième moitié l'année prochaine. Les spéculations vont bon train : poursuite du désendettement, hausse du retour aux actionnaires...

D'autres interrogations sont soulevées par ces annonces. Par exemple, analystes et investisseurs n'en sont réduits qu'aux conjectures concernant les actifs qui seront effectivement cédés car Casino n'a pas précisé comment se répartira leur montant. Nul ne sait si la participation du groupe dans Mercialys sera concernée.

Lors de sa conférence avec les analystes, le directeur financier de Casino a simplement souligné que les actifs immobiliers sont actuellement valorisés au plus haut sur les marchés et répondent à la demande de rendement des investisseurs. De plus, l'opération annoncée hier soir s'ajoute à la cession en cours de Via Varejo au Brésil et à celle de 360 millions d'euros d'autres actifs français dévoilée en mars.

Casino s'attend à un deuxième trimestre plus dynamique que le premier

Enfin, les analystes soulèvent une autre question. Ils se demandent si Casino ne risque pas de se paupériser en vendant ainsi une partie de son patrimoine immobilier. De surcroit, en passant d'un modèle de propriétaire à un modèle de location - les magasins Casino vont rester dans les murs dont la propriété sera transférée à des investisseurs - le distributeur pourrait mettre en péril son levier opérationnel en raison des loyers qu'il va devoir payer et qui viendront mordre sur ses marges. Tout dépendra des deals que le groupe va réussir à nouer avec ses interlocuteurs.

Au final, si ces annonces ne règlent pas tout, elles permettent au moins à Casino d'afficher sa capacité à regagner la fameuse "flexibilité financière" que tant d'analystes (Credit Suisse et Barclays encore la semaine dernière) déplorent de ne plus trouver dans ses comptes. Le groupe est notamment confronté à la nécessité de fournir un dividende stable à sa maison-mère Rallye qui doit refinancer dans les prochains mois une grande partie de sa dette.

L'autre élément qui ne fait pas de débat est l'optimisme affiché par Casino concernant ses perspectives opérationnelles. Casino anticipe en France, au deuxième trimestre, une croissance comparable du chiffre d'affaires (hors effets calendaires) supérieure à celle réalisée au premier trimestre (1,3%). UBS craignait un ralentissement à +1%. De plus, Casino annonce de manière anticipée qu'il devrait dépasser, au premier semestre cette fois, ses objectifs annuels de croissance de la rentabilité en France (supérieure à 10%).





source : AOF

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