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La valeur du jour à Paris - CARREFOUR : les investisseurs retiennent les menaces sur la rentabilité plus que les ventes solides

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La valeur du jour à Paris - CARREFOUR : les investisseurs retiennent les menaces sur la rentabilité plus que les ventes solides
Credits  ShutterStock.com


Carrefour chute de 4,01% à 21,415 euros, fermant la marche du SBF 120. Les investisseurs s'inquiètent de l'impact que les baisses de prix concédées pour faire progresser ses ventes risquent d'avoir sur sa rentabilité. "Nous sommes dans une zone inconfortable d'incertitude", déplore Bryan Garnier qui note que le management du groupe n'a pas souhaité commenter le consensus de bénéfice opérationnel pour 2017. Selon Jefferies, ce dernier, actuellement de 2,5 milliards d'euros, pourrait être légèrement abaissé à 2,4 milliards.

Oddo a d'ores et déjà révisé à la baisse sa propre estimation, de 1%, pour le bénéfice opérationnel annuel. A plus court terme, le broker table sur un bénéfice opérationnel de 690 millions d'euros pour le premier semestre, contre 725 millions précédemment.

Carrefour a donc opté pour l'offensive dans un marché français très concurrentiel, où Leclerc mène une politique très agressive de gains de parts de marché. En juin, selon les derniers chiffres de Kantar Worldpanel, la part de marché du groupement a progressé de 0,5 point, à 21,2%. Autre rival qui pousse Carrefour dans ses retranchements : Lidl a vu sa part de marché augmenter de 0,1 point à 5,2% le mois dernier.

Ces inquiétudes sur la marge de Carrefour ont relégué au second plan une performance d'ensemble qui aurait sans doute mérité un meilleur accueil. Au deuxième trimestre, Carrefour a ainsi enregistré une croissance de ses ventes en comparable de 2,8% à 21,75 milliards d'euros. En France, son principal marché, elles ont progressé de 1,9%, au plus haut depuis le premier trimestre 2015.

Optimistes sur la capacité de Carrefour à accélérer sa croissance au deuxième trimestre, les analystes ne s'attendaient toutefois pas à une telle surperformance. Le consensus était de +1,7% pour l'ensemble du groupe, dont +1% pour la France.

En termes de formats, les mesures prises par Carrefour sur ses prix ont notamment porté sur les hypermarchés, un format en souffrance depuis de nombreux mois qui représente plus de la moitié de ses ventes. Grâce aux opérations promotionnelles et aux baisses de prix, le distributeur est parvenu à renouer avec la croissance dans ses hypers pour la première fois depuis le troisième trimestre 2015 : +0,5% en données comparables. Dans d'autres circonstances, cette progression, même légère, aurait sans doute suffi à soutenir le titre Carrefour.

source : AOF

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