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Syz AM défend une opération de "monnaie hélicoptère" pour relancer naturellement l'inflation

| AOF | 109 | Aucun vote sur cette news
Syz AM défend une opération de "monnaie hélicoptère" pour relancer naturellement l'inflation
Credits  ShutterStock.com


"On peut résumer le mécanisme sous-jacent de l’assouplissement quantitatif en le comparant à un individu qui ouvre et ferme continuellement un robinet dont la tuyauterie fuit, pour tenter de remplir une baignoire. Or, mettre en œuvre une politique de monnaie par hélicoptère c’est comme si ce même individu remplissait la baignoire à l’aide d’un seau : il y parviendrait bien plus rapidement et plus précisément !" Fabrizio Quirighetti, CIO & co-responsable de l'équipe Multi-Asset de Syz AM, résume ainsi la philosophie qui sous-tendrait un éventuel recours à de la "monnaie par hélicoptère".

Pour lui, il n'y a pas de doute : "le seul moyen de sortir de l'impasse des bilans gonflés des banques centrales et du niveau d'inflation actuel (qu'on peut qualifier de nul) est de remettre de l'argent directement aux citoyens".

L'enjeu est de créer naturellement de l'inflation en soutenant la consommation des ménages et l'investissement. Ainsi, les banques centrales qui accepteraient de franchir ce cap parviendraient à remédier à résoudre la quadrature du cercle à laquelle elles sont confrontées depuis de nombreuses années : la faiblesse de l'inflation fait de toute hausse de taux un fardeau pour l'économie mais un rebond trop fort des prix risque de créer la panique sur les marchés financiers à cause du poids de l'endettement dans l'économie mondiale.

"Pour compliquer davantage la donne, les États sont dans l'obligation de rembourser leurs dettes et, pour y parvenir, ils comptent sur une croissance nominale suffisante du PIB afin de tenir leurs engagements financiers", ajoute Fabrizio Quirighetti, chez Syz AM.

Conscient des résistances qui s'élèveraient face à un tel projet de "monnaie hélicoptère", le gérant incite à relativiser : "un projet de monnaie par hélicoptère s’élèverait par exemple à 12 milliards de francs par an en Suisse. Or, le bilan de la BNS a plus que doublé en quelques années, pour atteindre dorénavant 600 milliards de francs, et cela pour acquérir non seulement des actions (environ 20%) ou de l'or (un peu moins de 10%), mais également une vaste proportion d'obligations d'Etats étrangers (Allemagne, France, Royaume-Uni, Etats-Unis notamment)".




source : AOF

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