En poursuivant votre navigation sur ce site, vous acceptez l'utilisation de cookies pour réaliser des statistiques d'audience et vous proposer des services ou publicités adaptés à vos centres d'intérêt.  En savoir plus  J'accepte

  Votre navigateur (${ userBrowser.name + ' ' + userBrowser.version }) est obsolète. Pour améliorer la sécurité et la navigation sur notre site, prenez le temps de mettre à jour votre navigateur.      
4 909.45 PTS
+2.15 %
4 892.0
+1.96 %
SBF 120 PTS
3 901.62
+2.13 %
DAX PTS
10 929.43
+1.38 %
Dowjones PTS
24 527.27
+0.64 %
6 763.96
+0.89 %
1.137
-

Oui, la gouvernance sert à quelque chose, souligne Ostrum AM

| AOF | 186 | Aucun vote sur cette news
Oui, la gouvernance sert à quelque chose, souligne Ostrum AM
Credits  ShutterStock.com


L'affaire Renault, à la une la semaine dernière, rappelle le rôle crucial que représente la gouvernance dans l'évaluation du profil de risque futur d'une entreprise, indique Ostrum Asset Management. On sait par expérience que la gouvernance a potentiellement un impact neutre ou négatif sur le profil de crédit d'une entreprise : elle peut déterminer le comportement de la direction ou du conseil d'administration et avoir un impact considérable sur sa gestion du risque, sa surveillance, son processus décisionnel, son efficacité et sa raison d'être, souligne le gérant.

Ostrum AM a toujours considéré la gouvernance comme un pilier essentiel de son processus d'évaluation du crédit.

Le gérant pense en effet que les données financières sont des indicateurs décalés de ce qui arrivera à une entreprise. Les indicateurs avancés englobent la compréhension d'un bon nombre de facteurs : les tendances et la dynamique futures du secteur, les différences locales, les détails et la cohérence du modèle économique, la stratégie et la gouvernance futures de la direction et enfin les considérations environnementales et sociales susceptibles de stimuler la demande, de faire évoluer les business models et d'affecter la gamme de produits...

La mise en parallèle des paramètres de crédit et de ces considérations qualitatives permet de projeter le profil de risque de crédit d'une entreprise.

Dans ces conditions, l'arrestation de Carlos Ghosn, soupçonné de trafic d'influence, a-t-elle un impact sur sa perception du risque de crédit de Renault ? Pas vraiment, précise Ostrum AM.

En effet explique le gérant, on ne peut jamais prédire le moment où ce risque surviendrait, ni même s'il surviendrait ou non. On est cependant en mesure (et cela a été le cas) de déterminer le risque " homme-clé " que représentait Carlos Ghosn pour Renault et ce que son départ signifierait pour l'entreprise et son profil de risque de crédit.

Un exemple très simple : dans son univers, un tiers des sociétés qu'il jugeait inappropriées pour des investissements obligataires le sont pour des raisons de gouvernance. Une mauvaise gouvernance peut parfois entraîner des risques d'explosion et Ostrum AM est absolument convaincu qu'il ne faut pas exposer l'argent de ses clients à ce type de risque. Les insuffisances existent en matière de gouvernance.

Par exemple, plusieurs banques italiennes ont fait faillite depuis 2015. Le gérant s'est tenu à distance parce qu'il ne faisait aucune confiance à leur direction et à leurs comportements en matière de prise de risques. Parmi elles, l'une avait compté six directeurs financiers en trois ans, sans pouvoir nous fournir d'explication valable. C'est un signal d'alarme pour le crédit !

Alors, oui, la gouvernance a bien son importance : elle a, comme la santé, un impact neutre sur le crédit tant qu'elle est bonne. Et potentiellement très négatif lorsque le risque se concrétise, conclut Ostrum AM.

source : AOF

 ■

2018 Agence Option Finance (AOF) - Tous droits de reproduction réservés par AOF. AOF collecte ses données auprès des sources qu'elle considère les plus sûres. Toutefois, le lecteur reste seul responsable de leur interprétation et de l'utilisation des informations mises à sa disposition. Ainsi le lecteur devra tenir AOF et ses contributeurs indemnes de toute réclamation résultant de cette utilisation. Agence Option Finance (AOF) est une marque du groupe Option Finance

Votez pour cet article
0 avis
Note moyenne : 0
  • 0 vote
  • 0 vote
  • 0 vote
  • 0 vote
  • 0 vote
CONTENUS SPONSORISÉS
À LIRE AUSSI SUR BOURSE DIRECT
Publié le 12/12/2018

Cette facilité modifie et proroge l'ouverture de crédit syndiqué signée par le groupe Nexans en 2015...

Publié le 12/12/2018

Dominico de Carvalho est nommé représentant permanent de la société Aviva France...

Publié le 12/12/2018

Les économies d'énergies réalisées par Gazonor au travers de ces nouveaux moteurs vont contribuer à l'amélioration de la rentabilité

Publié le 12/12/2018

L'assemblée générale ordinaire des actionnaires de Maurel & Prom, réunie sur 2e convocation, s'est tenue le 12 décembre (9h30) au Cercle National des...

Publié le 12/12/2018

  Paris, le 12 décembre 2018 N° 17-18   Compte rendu des Assemblées Générales  du mercredi 12 décembre 2018             Établissements Maurel &…