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Le temps des turbulences est arrivé, prévient LBPAM

| AOF | 169 | Aucun vote sur cette news
Le temps des turbulences est arrivé, prévient LBPAM
Credits  ShutterStock.com


Il semble que le marché se calme et que l'épisode " risk-off " s'amoindrisse. Il est peu probable toutefois que l'on retourne à la situation qui a prévalu en 2017, observe LBPAM dans son point de marché du jour. Le temps des turbulences, pour reprendre le titre du livre autobiographique de Greenspan, est certainement là pour rester, estime la société de gestion. Une raison fondamentale est la normalisation monétaire de la Fed. La politique très laxiste jusqu'à présent est allée de pair avec une volatilité faible sur les marchés.

La volatilité devrait progresser avec les taux d'intérêt. LBPAM a décelé un lien assez direct entre niveau des taux réels (une mesure simple de la politique monétaire) et le régime de volatilité sur les marchés actions.

Historiquement, la séquence habituelle est la suivante : les décisions de politique monétaire influencent la partie courte de la courbe, la volatilité sur la partie courte de la courbe se transmet d'une part aux taux de change et d'autre part aux parties plus longues de la courbe, en dernier lieu les marchés actions suivent eux-aussi. Selon LBPAM, nous sommes en plein dans ce mécanisme actuellement.

source : AOF

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