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"La croissance des émergents se rapproche d'un plateau", Claudia Bernasconi (Swiss Life AM)

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"La croissance des émergents se rapproche d'un plateau", Claudia Bernasconi (Swiss Life AM)
Credits  ShutterStock.com


Les marchés émergents s'apprêtent à boucler une année 2017 faste, amplifiant leur rebond amorcé en 2016. " L'été a été particulièrement bon pour les marchés émergents, marqué par un environnement global très favorable, une baisse du dollar, des taux américains qui sont restés bas et des fondamentaux locaux solides ", détaille Claudia Bernasconi, économiste en charge des émergents chez Swiss Life AM.

"Les flux entrant sur ces marchés ont dépassé 90 milliards de dollars, au plus haut depuis cinq ans, abonde son collège spécialiste de la gestion dette émergente Rishabh Tiwari. Ils ont notamment été orientés vers les obligations en dollars (monnaie forte), les actions et les obligations en devises locales".

Sur cette base solide, les marchés émergents ont encore une petite marge de progression mais la croissance pourrait y atteindre un plateau aux alentours de mi-2018. Pour Swiss Life AM, l'accélération à attendre à court terme sera surtout à mettre au crédit des pays importateurs de pétrole - contrairement à ce qu'il s'est passé ces dernières années - Inde en tête. "Nous pensons que le tassement enregistré récemment par la croissance indienne ne sera que provisoire et que la dynamique va se renforcer", assure Claudia Bernasconi.

Toutefois, le fait que la croissance chinoise s'approche aussi de son pic explique que l'expansion dans les émergents progresse sans doute vers son niveau maximum, peut-être autour de 5,5/6%.

Cette vision est aussi alimentée par le fait que Swiss Life AM fait partie des rares observateurs à prévoir trois relèvements de taux de la Fed l'année prochaine. Certes, cette direction est conforme à celle que donne la Fed mais le consensus s'est abaissé ces derniers mois, tablant sur 1 à 2 relèvements seulement en 2018.

"Dans ce contexte, la duration courte est la plus attractive pour investir dans les émergents, indique Rishabh Tiwari, gérant dette émergente chez Swiss Life AM. Plus particulièrement, nous privilégions les obligations d'entreprises Investment Grade avec une maturité allant de 2 à 4 ans. Elles offrent un rendement supérieur à celles des pays développés, des coûts de trading moindres et une faible volatilité".

source : AOF

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