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La BCE devrait adopter une communication prudente lors de son prochain Comité, selon AllianzGI

| AOF | 156 | Aucun vote sur cette news
La BCE devrait adopter une communication prudente lors de son prochain Comité, selon AllianzGI
Credits  ShutterStock.com


Les données économiques les plus récentes ont confirmé que, dans la zone euro, le ralentissement de la croissance du début d'année s'est poursuivi au deuxième trimestre, qui devrait être l'un des plus faibles depuis deux ans. Sur le front de l'inflation, alors qu'au cours de ces dernières années la BCE a vu sa crédibilité mise à mal par une inflation structurellement faible, elle devrait néanmoins relativiser le rebond inattendu observé en mai (+1.9% sur un 1 an et +1.3% pour l'inflation de base), très largement expliqué par la forte progression des prix de l'énergie (+6.1% sur un an).

Dans ce contexte, estime Franck Dixmier, directeur des gestions obligataires d'AllianzGI, la banque centrale devrait faire le constat que les risques qui pèsent sur ses prévisions économiques ont augmenté, qui plus est dans un environnement de raidissement des positions américaines en termes de protectionnisme et d'un retour spectaculaire du risque politique italien.

Les menaces induites par une confrontation de la nouvelle coalition au pouvoir en Italie et les autorités européennes sur les sujets de discipline budgétaire et de respect des règles communes sont très sérieuses. Si, à ce stade, la BCE devrait s'abstenir de tout commentaire, il ne fait aucun doute que les investisseurs scruteront ses réactions si les évolutions de marché venaient à mettre en péril la stabilité financière au sein de l'Union… mais nous n'en sommes pas là, souligne Franck Dixmier.

Dans un environnement moins lisible, il est probablement trop tôt pour que la BCE communique les détails de sa stratégie de sortie de sa politique monétaire ultra accommodante, alors même que le programme d'achat de titres arrivera à maturité en septembre prochain.

AllianzGI continue à privilégier une extension du QE avec une extinction graduelle des achats jusqu'en décembre 2018, ainsi qu'une première hausse du taux de dépôt au cours du deuxième semestre 2019.

source : AOF

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