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Financement des entreprises : certaines tensions apparaissent

| AOF | 345 | Aucun vote sur cette news
Financement des entreprises : certaines tensions apparaissent
Credits  ShutterStock.com


Si le robinet du financement reste largement ouvert pour les entreprises en France, les premiers signes de tension apparaissent, selon l’étude annuelle de Redbridge. Les profils de crédit des sociétés non financières de l’indice SBF 120 restent « solides » avec une trésorerie en augmentation de 1,8% à 278 milliards d’euros, représentant 45% de la dette brute. Le ratio capacité d’autofinancement sur dette nette est, lui, resté stable à 57% tandis que le ratio dette nette sur Ebitda ressort à 1,45.

Par ailleurs, les lignes de liquidité confirmées couvrent aisément les échéances de dette à moins d'un an, avec un ratio de 1,34 contre 1,46 l'année dernière.

Selon Muriel Nahmias, Senior Director, conseil en financement de Redbridge, si les conditions financières restent très avantageuses, voire imbattables en lignes bilatérales, les banques commencent à être plus prudentes sur les termes et les conditions.

Elle note notamment un appétit plus limité dans le cadre de certains dossiers d'acquisition et une réticence, voire un refus, de contribuer à de la “new money”. Les banques se justifient par les risques macroéconomiques et la faible rentabilité. Des tensions sont par ailleurs apparues sur les covenants, dans les secteurs touchés par le ralentissement économique : aérien, automobile et commerce de détail.

Redbridge souligne que plusieurs signaux sont passés à l'orange foncé, dont le ralentissement de la croissance, la détérioration de l'encadrement du crédit des sociétés américaines et la dégradation des ratios de crédit aux Etats-Unis. S'agissant du dernier signal, un nombre important de sociétés affichent un Ebit ne couvrant pas leur charge d'intérêt : 28% des entreprises dont la capitalisation est inférieure à 1 milliard sont dans cette situation aux Etats-Unis.

Dans cet environnement plus incertain, Didier Philouze, Managing Director, conseil en financement de Redbridge, recommande à la direction financière d'être " proactive et fortement impliquée dans la mise en oeuvre de la stratégie de l'entreprise ". S'agissant d'acquisitions, elles doivent être réalisées en évitant de mettre l'équilibre financier sous pression et dont le désendettement dépend de synergies anticipées.

source : AOF

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