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SYZ AM confiant sur l'économie à court terme

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SYZ AM confiant sur l'économie à court terme
Credits  ShutterStock.com


Les gérants de SYZ AM note un contexte économique favorable, compte tenu de la dynamique de croissance positive à l'échelle internationale, en particulier hors des Etats- Unis, et de l'absence de pressions inflationnistes qui permet aux banques centrales de maintenir leur programme d'assouplissement.

Sur les marchés, tout a tendance à s'envoler ou à augmenter, à l'exception du dollar de toute évidence. Les classes d'actifs restent dans l'ensemble relativement onéreuses et affichent une volatilité historiquement basse.

Les politiques monétaires extrêmement accommodantes ne sont pas étrangères à cette situation. Après un pic fin juin/ début juillet, les pressions haussières sur les taux ont rapidement diminué, la Réserve fédérale américaine (Fed) comme la Banque centrale européenne (BCE) ne semblant pas pressées d'adopter un ton plus ferme.

Par conséquent, les actifs des marchés émergents ont continué d'afficher une performance solide, car ils ont bénéficié plus encore que les marchés développés de la faiblesse du billet vert, des taux bas et de la dynamique de croissance positive. Ils font par ailleurs état de valorisations plus attractives que celles des marchés développés.

Dans ce contexte il y a toutefois lieu de s'inquiéter, car plus le sentiment de sérénité durera sur les marchés, plus ils risquent de se trouver fragilisés. La prochaine intervention importante des gérants consistera certainement à réduire le risque.

La politique extrêmement accommodante des banques centrales des marchés développés pourrait donc se trouver en difficulté en cas de hausse inattendue de l'inflation, même temporaire. Cette dernière et ses éventuelles répercussions sur les politiques monétaires figurent désormais au centre des préoccupations des marchés. Les gérants préfèrent rester investis et profiter du faible niveau de la volatilité pour acheter quelques protections à moindre coût sur les actions et les taux.

source : AOF

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