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Pour Cholet Dupont, les valorisations des indices américains et européens ne sont pas excessives

| AOF | 175 | Aucun vote sur cette news
Pour Cholet Dupont, les valorisations des indices américains et européens ne sont pas excessives
Credits  ShutterStock.com


Outre l'Italie, le mois de mai a apporté d'autres déceptions et tensions d'ordre géopolitique, rappelle Cholet Dupont. Les Etats-Unis ont d'abord dénoncé l'accord sur le nucléaire iranien et réimposé leurs sanctions économiques et financières qui frapperont aussi les entreprises commerçant avec l'Iran. Puis la réunion prévue avec le Président nord-coréen a été annulée avant d'être à nouveau reprogrammée le 12 juin. Ces atermoiements n'ont heureusement pas eu beaucoup d'impact sur les marchés financiers.

Les discussions commerciales des Etats-Unis avec leurs partenaires ont connu de nombreux rebondissements. Une volonté d'accord semblent s'être dégagée avec la Chine mais les progrès ont été faibles et les résultats encore insuffisants pour les Etats-Unis, indique le gérant.

L'échec des discussions avec une Europe désunie a amené Donald Trump à suspendre son moratoire et à appliquer les sanctions prévues sur les importations d'acier et d'aluminium qui touchent aussi le Canada et le Mexique. Les importations automobiles européennes seraient aussi frappées. La Commission Européenne a promis des mesures de rétorsion.

Les pays émergents ont été également confrontés à leurs risques habituels (dépréciation de la monnaie, risque politique ou ralentissement d'activité) mais ils subissent aussi le regain des tensions protectionnistes.

Les derniers signaux économiques ont été un peu plus faibles, en dehors des Etats-Unis. Une accentuation des risques géopolitiques serait bien entendu préjudiciable à cette croissance fragilisée.

La persistance de toutes ces incertitudes a été compensée par plusieurs facteurs favorables: une accalmie sur le prix du pétrole, la hausse des indices américains, une croissance qui reste assez positive en Europe et très positive aux Etats-Unis, des politiques monétaires encore accommodantes, des estimations de résultats des entreprises qui font l'objet de révisions en hausse aux Etats-Unis, au Japon et en Europe pour 2018 et 2019.

Pour Cholet Dupont, les valorisations des indices américains et européens ne sont pas excessives. Elles ont baissé depuis le début de l'année et sont maintenant proches de leurs moyennes historiques. La prime de risque reste favorable aux placements actions face aux obligations. Enfin, malgré les reculs de certains indices européens, les tendances de nombreux secteurs se sont encore améliorées, compensant le fort repli des secteurs Banques et Assurance.



source : AOF

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