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M6 : le rachat par TF1 se précise

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M6 : le rachat par TF1 se précise
Credits  ShutterStock.com


Selon le site d'informations économiques Capital.fr, TF1 chercherait à réunir des investisseurs partenaires pour racheter les 48,3% du capital de M6 actuellement détenus par RTL Group, la filiale de l'éditeur allemand Bertelsmann. Le groupe audiovisuel accepterait par ailleurs de basculer trois chaînes TNT (probablement TF1 Films Séries, 6Ter et Paris Première, précise le site) en payant, voire de les céder à un tiers, de manière à se conformer à la règlementation anti-concentration qui empêche un même groupe de détenir plus de 7 chaînes TNT (TF1 et M6 en possèdent cinq chacun).

"Le schéma envisagé ne serait pas une fusion pure et simple entre le groupe TF1 et le groupe M6, qui resteraient deux sociétés distinctes", écrit Capital.fr.

L'article évoque également des synergies pouvant aller jusqu'à 500 millions d'euros. Et pour profiter de ces synergies, la filiale de Bouygues aurait proposé à Bertelsmann de conserver "une petite participation dans M6 pendant une période transitoire", affirme le site Internet.

Pour Oddo BHF, le schéma capitalistique précisé par Capital.fr "est important car l'idée serait donc de racheter la part des minoritaires et d'accorder une prime équivalente à tous les actionnaires. TF1 ne garderait que 49% au final et développerait un plan de synergies". La visibilité reste toutefois faible, et RTL Group pourrait envisager d'autres schémas lui permettant de céder la totalité de sa participation.

Le broker estime toutefois que les autorités de la concurrence pourraient autoriser un tel rapprochement car, "selon les concessions de TF1, la part de marché du nouvel ensemble pourrait être de l'ordre de 60% sur le marché publicitaire TV français. Ce qui est élevé mais pas unique en Europe. Les marchés italien et belge affichent une structure équivalente".

Concernant les synergies, Oddo BHF estime l'enveloppe à 200 millions d'euros minimum sur trois ans, dont 60% proviendraient des revenus (hausse des prix additionnelle de 1,5% par an) et 40% de la baisse des coûts (de l'ordre de 3%, essentiellement sur la base des coûts de structure).

Plus tôt dans la semaine, l'analyste évoquait la possibilité pour TF1 de lancer une offre sur 100% du capital de M6, ce qui permettrait à Bouygues de détenir 43,7% de l'ensemble.

Quelle que soit l'offre, le futur acquéreur des 48,3% de M6 détenus par RTL Group n'aurait pas à lancer d'OPA sur le reste du capital, comme le prévoit le code monétaire et financier en cas de franchissement du seuil des 30%. Car, selon la loi du 30 septembre 1986, un actionnaire ne peut détenir plus de 49% d'une chaîne de télévision hertzienne réalisant plus de 8% de part d'audience (ce qui est le cas de M6).

source : AOF

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