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Les taux à court terme devraient négatifs pendant un certain temps en Europe, selon Pictet AM

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Les taux à court terme devraient négatifs pendant un certain temps en Europe, selon Pictet AM
Credits  ShutterStock.com


Pictet AM pense que la BCE adoptera une démarche progressive pour normaliser sa politique monétaire en réduisant tout d'abord la taille de ses achats obligataires avant de relever les taux de dépôt. Les taux à court terme devraient par conséquent rester négatifs pendant un certain temps. Le portage reste donc attrayant pour l'heure. Ici, l'approche active de la société de gestion pour se positionner sur la partie courte de la courbe lui permet d'ajouter de la valeur.

Selon Pictet AM, les "spreads" de crédit pourraient se creuser légèrement suite à la réduction de l'assouplissement quantitatif de la BCE, mais le gérant n'anticipe aucune réappréciation significative et la partie courte devrait être protégée.

Les investisseurs sur le marché du crédit "investment grade" à court terme bénéficieront de l'amélioration des fondamentaux des entreprises. Les sociétés européennes "investment grade" ont réduit leur endettement dans le sillage de la crise financière et disposent d'abondantes liquidités.

La reprise économique et la faiblesse des coûts de financement soutiendront les ratios de crédit. De plus, à la lumière de ses conversations avec les équipes de direction, il semble que les entreprises restent prudentes lorsqu'il s'agit de déployer ces liquidités dans des opérations de fusion-acquisition et qu'elles soient moins agressives par rapport aux cycles précédents.

source : AOF

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