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JPMorgan : la réforme fiscale américaine principal catalyseur d'une hausse du S&P 500

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JPMorgan : la réforme fiscale américaine principal catalyseur d'une hausse du S&P 500
Credits  ShutterStock.com


La réforme fiscale américaine est le principal catalyseur pour une hausse des actions, étant donné que le marché sous-estimait la probabilité de son adoption, affirme JPMorgan dans un point de stratégie. Selon les stratèges de la banque, la valorisation de l’indice S&P 500 impliquait une probabilité de 50% à cet événement. Ils s’attendent dans ce contexte à ce que l’indice américain atteigne 2 800 points en début d’année 2018, bénéficiant également d’une croissance économique mondiale synchronisée.

La réforme fiscale américaine ajoute en effet 200 points à son objectif d'un S&P500 à 2 550 points en fin d'année.

En prenant seulement en compte la baisse des impôts des entreprises, JPMorgan évalue à 8%/9% en moyenne l'impact relutif de cette réforme sur le bénéfice par action des sociétés du S&P 500.

Dans ce contexte de marché, la banque américaine conseille de privilégier le style value. Elle a donc confirmé sa recommandation Surpondérer sur les secteurs de la finance, de l'énergie et des matières premières. JPMorgan a par ailleurs relevé sa recommandation sur les valeurs industrielles, de Neutre à Surpondérer. La banque a aussi adopté une vision plus optimiste, son conseil passant de Sous-pondérer à Neutre, sur les télécoms et les biens de consommation discrétionnaires en raison de leur exposition forte au marché américain et à leur taux d'imposition effectif.

Il a en revanche abaissé sa recommandation sur les secteurs de croissance de la santé, de Surpondérer à Neutre, et de la technologie, de Neutre à Sous-pondérer.

source : AOF

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