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Fidelity croit au relèvement prochain des taux au Royaume-Uni

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Fidelity croit au relèvement prochain des taux au Royaume-Uni
Credits  ShutterStock.com


Au fil des mois, la fragilité de la Grande-Bretagne est de plus en plus manifeste. Le nouvel épisode qui s'est joué la semaine passée à Bruxelles en est un nouveau témoignage, confirmant davantage l'indubitable déroute du Brexit. Jeudi dernier, la Première ministre britannique est venue exhorter les dirigeants européens à l'aider à trouver un accord plaidable devant ses concitoyens.

Une main tendue et implorante qui se veut en réalité être un aveu d'impuissance. Comment pouvait-il en être autrement après le revers législatif de juin à l'issue duquel Theresa May a perdu sa majorité absolue et l'occasion de mener le " hard Brexit " dans un fauteuil ? Certes, l'avantage acquis dans un scénario inverse reste discutable. Mais force est de constater que ce scrutin a affaibli la position du pays qui est parallèlement engagé dans une course contre la montre.

Car à mesure que les négociations s'enlisent, la situation économique du Royaume se détériore. Les derniers chiffres de l'inflation renforcent malheureusement ce constat. L'indice des prix à la consommation est ressorti la semaine passée en hausse de 3 % tandis que l'évolution des salaires (+2,2 % sur un an) ne suit pas.

Ce contexte conforte la perspective d'un prochain relèvement de taux par la BoE. Un durcissement des conditions financières outre-Manche qui ralentirait de plus belle une croissance déjà en décélération à 1,5 % au deuxième trimestre. Avant cette échéance – le 2 novembre prochain ? – c'est bien évidemment la BCE qui sera dans la ligne de mire des marchés.

Comme elle s'y est engagée en septembre, l'instance devrait en effet annoncer, jeudi, le calibrage de sa politique à moyen terme. La nouvelle posologie monétaire de Francfort est d'autant plus difficile à évaluer que la reprise européenne est aussi robuste que l'inflation anémique. Un casse-tête dont la complexité gagne en épaisseur avec la lutte que mènent, en arrière plan, les tenants d'une orthodoxie pour un retour à une politique plus conventionnelle.

Loin de vouloir jouer un quelconque effet de surprise aux effets indésirables sur les marchés, Mario Draghi a jusqu'ici pris soin de baliser le terrain en semant derrière lui des indices explicites. De sorte qu'avant même la réunion de jeudi, le marché semble acquis à un scénario central. D'une part, une réduction conséquente du programme de rachats d'actifs. D'autre part, un allongement de la durée effective du QE. Reste à savoir, d'un côté, le montant de la coupe et, de l'autre, la durée des prolongations.

source : AOF

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