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Exclusif AOF : interview de Bruno Poulin, président d'Ossiam L'analyse quantitative permet d'avoir le plus souvent un "coup d'avance"

| AOF | 90 | Aucun vote sur cette news
Exclusif AOF : interview de Bruno Poulin, président d'Ossiam L'analyse quantitative permet d'avoir le plus souvent un "coup d'avance"
Credits  ShutterStock.com


Après un semestre solide, les marchés semblent débuter l'été dans une relative incertitude. Pour Bruno Poulin, président d'Ossiam, l'approche quantitative permet de limiter les risques.

Qu'attendez-vous des marchés au second semestre 2021?

Les économies ont connu une forte accélération au premier semestre. Depuis octobre, les valeurs " value " sont plébiscitées tout comme les financières. Selon nous, cette tendance pourrait se poursuivre. Certes, les valorisations sont devenues élevées, notamment aux États-Unis, mais au regard de la faiblesse des taux d'intérêt, les marchés actions ne sont finalement pas si hauts. C'est d'ailleurs ce que montre très bien l'indice de valorisation PER de Shiller. De plus, toujours compte tenu des performances obligataires négatives, les investisseurs n'ont pas d'autre choix que de se tourner vers les actions. Enfin, les discussions concernant l'inflation profitent aux actions au détriment des obligations.

En quoi la gestion quantitative est intéressante dans le contexte actuel?

L'évolution des marchés est actuellement liée à des histoires, des récits (la pandémie, l'inflation, la révolution digitale, etc.) et c'est ce qui explique le plus souvent les différences de performance entre les secteurs. Chez Ossiam, nous sommes par conviction neutre aux thèmes et nous privilégions une approche quantitative. Nous sommes persuadés que l'émotion est mauvaise conseillère. Elle crée des bulles qui finissent inéluctablement par éclater pour le malheur des investisseurs. L'approche quantitative peut permettre par ailleurs une diversification poussée. Or la diversification est le meilleur moyen de réduire les risques en sélectionnant des actifs qui ne sont pas corrélés entre eux. Grâce à notre éventail d'indicateurs, nous essayons d'acheter au meilleur prix les sociétés les plus prometteuses parmi tous les thèmes ou secteurs qui animent le marché.

Pourtant, vous êtres très attentif au thème de l'urgence climatique. Peut-il avoir un impact sur les marchés financiers?

Le climat est un sujet important pour tout le monde. La finance a été l'un des premiers secteurs à s'en préoccuper, et ce même avant l'édiction de règles contraignantes, des règles qui ne cesseront d'évoluer. La difficulté d'appréhender avec précision le climat dans les recherches s'explique par l'hétérogénéité des donnes extra financières disponibles. Elles sont nombreuses, parfois contradictoires et le plus souvent, difficiles à traiter. Dans ce cadre, l'analyse quantitative permet d'avoir de la rigueur et le plus souvent un " coup d'avance ". Nous avons été précurseurs en établissant notre premier modèle en 2015. Depuis, nous avons ajouté des mesures et affiné nos mesures, comme pour le carbone par exemple.

Quel est selon vous le nouvel enjeu majeur pour les marchés ?

Nous travaillons sur la biodiversité. Il s'agit d'un thème plus compliqué à mesurer, mais fondamental et urgent. Aujourd'hui, l'Homme peut détruire des espèces, mais ne sait pas en récréer. Nous utilisons une mesure simple : l'abondance moyenne d'espèces au kilomètre carré. Grâce à elle, nous identifions l'empreinte d'une entreprise et nous pouvons la comparer avec les autres afin de réduire l'impact négatif d'un portefeuille sur la biodiversité. Nous nous penchons enfin sur le sujet de la gouvernance. Sur certains sujets, les résultats des votes des assemblées générales n'ont jamais aussi été aussi défavorables aux dirigeants. Les actionnaires ont compris qu'être plus impliqués pouvait participer à la performance de l'entreprise.

Propos recueillis par Pierre-Jean Lepagnot

source : AOF

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