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CARREFOUR : l'IPO des activités brésiliennes n'aura pas d'impact sur la notation (S&P)

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CARREFOUR : l'IPO des activités brésiliennes n'aura pas d'impact sur la notation (S&P)
Credits  ShutterStock.com


S&P estime que les notes de crédit de Carrefour ne sont en rien affectées par sa décision

d'introduire en Bourse sa filiale brésilienne. Si l'agence de notation observe que certains paramètres restent à préciser, comme le prix par action et le nombre de titres que Carrefour va devoir mettre en plus sur le marché pour couvrir une éventuelle surallocation, elle rappelle que le distributeur compte utiliser le produit de l'IPO pour refinancer de la dette. De plus, Carrefour va garder le contrôle de sa filiale, sans doute à plus de 70% du capital, et donc l'accès au cash qu'elle génèrera.

Il y a quelques semaines, une autre agence de notation, Moody's, avait estimé que l'introduction en Bourse de la filiale brésilienne de Carrefour aura des effets "mitigés" pour le groupe de distribution. Côté pile, elle va accroitre la complexité financière de Carrefour et limiter son accès au cash généré par sa filiale. Côté face, l'agence soulignait toutefois que l'opération est positive d'un point de vue opérationnel car elle va améliorer la visibilité locale de Carrefour Brésil.

Moody's rappelait aussi que les activités sud-américaines de Carrefour sont les principales contributrices à la croissance de ses résultats et les plus rentables avec une marge d'Ebit de 4,9% contre 3,1% pour le groupe dans son ensemble.

source : AOF

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