Carmat : Beaucoup d’avancées non visibles dans le CA

09/01/2025 08:58 | Euroland Corporate | 1699 | 4.33 par 3 internautes

CA inférieur aux attentes mais avec néanmoins de belles avancées pour le futur

Forte de 42 implantations en 2024 (vs 17 en 2023), Carmat publie un CA de 7M€, en hausse de 150% par rapport à 2023. Un écart important par rapport à nos estimations (11,6M€ attendu) mais avec néanmoins des avancées considérables pour le futur qui se traduit par une hausse du nombre d’implantations mensuelles en fin d’année.

Perspectives

Pour 2024, l’impact du manque à gagner par rapport à nos estimations devrait être extrêmement limité sur les résultats, en raison de la baisse des coûts de production associés, mais également des efforts entrepris par la société pour limiter ses coûts et réduire son cash-burn de 20% (3,8M€ par mois en moyenne en 2024 vs environ 5M€ en 2023). Concernant la période 2025-2028, la visibilité s’affine au fil des avancées de la société et permet également d’affiner nos perspectives.

Recommandation

Nous réitérons notre recommandation Achat. Compte tenu des conditions de marché actuelles et de l’impact de la révision de nos perspectives, notre OC ressort à 5,30€ vs 5,90€ auparavant.

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