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Altran s'offre Aricent pour 2 milliards de dollars !

| Boursier | 580 | 5 par 1 internautes

Le groupe de conseil en technologie va devenir le numéro un mondial de la spécialité...

Altran s'offre Aricent pour 2 milliards de dollars !
Credits Reuters

Après une longue traversée du désert et un redressement réussi, le groupe de conseil Altran accélère en annonçant ce matin une acquisition à 2 milliards de dollars, celle d'Aricent, une entreprise indienne à forte consonnance américaine, bâtie à partir de l'ancien Flextronics Software. Altran s'est mis d'accord avec le propriétaire, le fonds KKR, sur une valeur d'entreprise de 1,7 milliard d'euros (soit 2 Mds$), validée à l'unanimité par le conseil d'administration. L'opération devrait aboutir dès le 1er trimestre 2018 après le feu vert des autorités compétentes et les opérations usuelles. Altran pèse actuellement 2,7 MdsE en bourse.

L'accueil initial de cette opération est mitigé, avec un titre qui recule de -2% à 14,94 euros. Les premières réactions d'analystes sont positives. C'est une "acquisition structurante aux Etats-Unis", pour Gilbert Dupont (liste de valeurs favorites, objectif 19,50 euros). L'opération est positive en première lecture pour Natixis (achat, objectif 20 euros), qui souligne que cela accélère l'internationalisation d'Altran en lui conférant d'importantes capacités offshore. Des commentaires plus détaillés seront disponibles après la conférence de présentation qui a démarré ce matin.

Numéro un mondial

Le futur Altran se proclame numéro un mondial des services d'ingénierie et de R&D externalisés, avec un chiffre d'affaires qui représentera environ 3 MdsE et 44.000 salariés dans une trentaine de pays. Le groupe serait aussi numéro un sur les marchés européen et américain, avec de très fortes positions dans l'aéronautique, l'automobile, les sciences de la vie, les semi-conducteurs, les logiciels, les réseaux, les télécoms et la conception & l'innovation produits. Le prix payé pour Aricent représente 10,6 fois l'Ebitda pré-synergies et 8 fois post-synergies et 14,4 fois l'Ebit pré-synergies et 9,9 fois l'Ebit post-synergies. La société a dégagé 687 M$ de revenus sur son dernier exercice, avec 10.500 salariés environ dans 24 centres d'ingénierie et de design. L'opération devrait générer environ 150 ME de revenus additionnels, avec un apport de 25 ME d'EBITDA de synergies opérationnelles et de 25 ME de synergies de coûts, réalisées progressivement en trois ans. L'effet sur le bénéfice par action sera positif dès la première année, et relutive à deux chiffres en intégrant les synergies, promet le management. Altran a obtenu un financement intégral pour cette transaction réglée en numéraire. Le groupe le refinancera notamment via une augmentation de capital de 750 ME, qui devra faire l'objet d'une validation par une assemblée générale extraordinaire. La forte génération de cash-flow attendu devrait permettre un désendettement rapide.

Le PDG Dominique Cerutti se réjouit de cette opération qui va donner un positionnement unique à son groupe. Il va devoir plancher sur un nouveau plan stratégique car le rachat d'Aricent remplira dès 2018 les objectifs fixés pour 2020. Altran a prévu de communiqué un nouveau plan le 28 février 2018, en marge de l'annonce de ses résultats annuels.

Il y a deux semaines, des rumeurs avaient circulé en Inde sur un possible intérêt de Capgemini, Accenture et le fonds d'investissement Silver Lake pour Aricent. Cette société, le plus ancien investissement de KKR en Inde, avait été créée en 1991 à Delhi, avant de passer sous bannière Flextronics en 2004, puis d'être rachetée en 2006 par le fonds d'investissement pour 900 M$. Aricent a désormais son siège en Californie mais dispose de deux grosses implantations en Inde, son berceau, à Chennai et Delhi.

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