SAINT-GOBAIN cède des actifs en Allemagne au fonds Palero GmbH

(AOF) - Saint-Gobain a signé un accord avec le fonds d'investissement Palero GmbH pour la cession de Gallhöfer Dach GmbH, son activité de distribution spécialisée de produits de toiture en Allemagne. Cette opération, qui devrait être clôturée d'ici la fin de l'année, s'inscrit pleinement dans la stratégie d'optimisation du portefeuille de Saint-Gobain Distribution Bâtiment grâce à des cessions d'actifs non stratégiques à faibles synergies avec le reste de ses activités, et à la focalisation sur le renforcement de ses positions de leader en Europe et au Brésil.
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Les points forts de la valeur
- Leader mondial du vitrage organisé en quatre divisions : distribution (44 % des ventes), produits de construction (28 %), matériaux innovants et vitrages plats (22 %) et emballage ;
- Positionnement sur le domaine porteur de l'amélioration de l'efficacité énergétique des bâtiments (32 % des ventes, dont 27 % en France) ;
- Priorité donnée aux produits et solutions à forte valeur ajoutée qui devront passer à 53 % des ventes en 2018 contre 24 % en 2013 ;
- Enracinement local des implantations de la branche Distribution ;
- Retour de la capacité à accroître les prix de vente, notamment dans le vitrage ;
- Compétitivité renforcée par le recul de l'euro contre le dollar ;
- Réduction de l'endettement.
Les points faibles de la valeur
- Caractère cyclique de l'activité, 4/5èmes des ventes étant réalisées dans le secteur de la construction ;
- Présence encore trop forte en Europe -les 2/3 des ventes- loin devant les émergents -19 %- et l'Amérique du nord -12 % ;
- Poursuite de la morosité en France (27 % des ventes) ;
- Opposition des actionnaires du suisse Sika à la prise de contrôle de leur société par Saint-Gobain ;
- Abandon du plan stratégique 2011-2015 en raison des incertitudes macro-économiques.
Comment suivre la valeur
- Evolution en Europe des mises en chantier et des permis de construire d'une part, des ventes automobiles d'autre part ;
- Réalisation de la stratégie 2014-2018 : 66 % des actifs industriels hors de l'Europe occidentale, notamment en Amérique du Nord, Asie et Afrique, accélération de la rotation du portefeuille, forte croissance externe, avec 4 Mds de cibles déjà identifiées ;
- Vers un durcissement du programme de réduction des coûts ;
- Vers la vente de la totalité des actifs de Verallia, probablement au 3ème trimestre 2015 ;
- Réalisation de l'objectif 2015 d'une nouvelle progression du résultat d'exploitation et le maintien d'une capacité d'autofinancement élevée ;
- Capital éclaté, avec Wendel comme premier actionnaire (12 % et 20 % des droits de vote), mais non opéable en raison de la présence de la Caisse des Dépôts (2,5 %) et d'une grande implication des salariés (2,5 %).
LE SECTEUR DE LA VALEUR
Construction - Matériaux
Alors que l'année avait plutôt bien commencé, l'Unicem (Union nationale des industries de carrières et matériaux de construction), a alerté fin décembre sur les difficultés du secteur. La Fédération estime que les deux principales activités de la filière (près de 90% du chiffre d'affaires à elles deux), la production du béton prêt à l'emploi et les granulats, devaient chacune subir un recul compris entre 5% et 6% en 2014 par rapport à 2013. Selon l'Unicem le segment des granulats affiche ses plus faibles volumes depuis plus de quinze ans. Quant au béton prêt à l'emploi, l'activité a reculé de 11,1% en novembre 2014, par rapport à novembre 2013, et de 2,8% par rapport à octobre. Ces mauvaises performances sont étroitement liées à la crise que traverse le secteur du BTP. Dans cet environnement difficile, les acteurs s'allient. Ainsi, en fusionnant pour donner naissance au premier cimentier mondial, Holcim et Lafarge espèrent réaliser 1,4 milliard d'euros de synergies. Autre intérêt de la fusion : pouvoir satisfaire les énormes besoins en ciment de la Chine. Ce pays a consommé trois fois plus de ciment en trois ans que les Etats-Unis tout au long du XXe siècle.

AOF