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CGG se réorganise

(AOF) - CGG change son organisation pour s'adapter au nouvel environnement dégradé du marché parapétrolier. Le spécialiste de la géoscience met en place une gouvernance et une structure organisationnelle plus centralisées pour opérer de façon optimale dans le marché actuel et préparer son futur.
A compter du 1er septembre, le (C-Com) Comité Corporate est réorganisé comme suit :
Présidé par le directeur général, Jean-Georges Malcor, il est composé du directeur général délégué en charge des Finances et de la Stratégie, Stephane-Paul Frydman, et des deux directeurs généraux délégués en charge des Opérations, Pascal Rouiller et Sophie Zurquiyah ainsi que du directeur exécutif en charge des Ressources Humaines, David Dragone.
Ses membres se partagent la gestion globale du groupe et la responsabilité des différentes Lignes de Produits, Fonctions et Départements du groupe.

AOF - EN SAVOIR PLUS
Les points forts de la valeur
- Un des leaders des services géophysiques et sismiques intégrés (25 % du marché mondial) et leader mondial des équipements géophysiques à travers sa filiale Sercel (70 %) ;
- Taille critique dans chacun de ses métiers (44 % du chiffre d'affaires dans l'acquisition sismique, 22 % dans l'équipement sous la marque Sercel et 34 % dans la géoscience) ;
- Stratégie de différenciation technologique via l'innovation et la modernisation de la flotte ;
- Répartition de la flotte entre les contrats exclusifs pour les 3/4 et les multi-clients ;
- Bonne flexibilité financière et risque d'augmentation de capital écarté, malgré un risque d'abaissement de la notation de la dette.
Les points faibles de la valeur
- Activité soumise au risque géopolitique ;
- Secteur ultra-cyclique situé au début de la chaîne des services pétroliers et donc très sensible aux réductions d'investissement ;
- Marchés mondiaux de la sismique et des équipements attendus en forte baisse en 2015, du fait de la baisse du prix du pétrole et des incertitudes géopolitiques chez les pays producteurs et la Russie ;
- Chiffre d'affaires 2015 attendu en très forte baisse du fait du recul du carnet de commandes (25 % au 1er trimestre) et des pressions sur les prix, toutes les branches étant touchées, et forte probabilité de perte nette pour l'exercice en cours ;
- Taux de couverture de la flotte revenu à moins de 90%, contre 97 % habituellement ;
- Cours à son plus bas historique.
Comment suivre la valeur
- Forte dépendance aux investissements des compagnies pétrolières eux-mêmes soumis à l'évolution du cours du pétrole ;
- Retombées du plan de rééquilibrage du portefeuille d'activités, de génération de liquidités et d'une meilleure efficacité devant aboutir à une hausse de la marge opérationnelle de 4 % d'ici 2016 ;
- Remodelage du « Transformation Plan », focalisé sur la génération de cash en 2015, grâce à la réduction à 11 du nombre de navires, à une diminution des coûts (réduction des effectifs) et des investissements ;
- Rumeurs persistantes de rapprochement, malgré le refus de fusion avec Technip, qui ne pourrait se faire qu'avec l'accord du FSI (6,5 % des actions et 11,3 % des droits de vote) et de l'Institut français du pétrole (4,2 % et 8 %).
LE SECTEUR DE LA VALEUR
Pétrole et parapétrolier
Les Etats-Unis sont redevenus le premier producteur mondial de pétrole, pour la première fois depuis quarante ans. La croissance spectaculaire de la production américaine résulte de la révolution des hydrocarbures de schiste. Cette évolution a déjà provoqué la chute des prix du baril depuis juin 2014, liée à une surproduction estimée à 1,5-2 Mb/j (million de barils par jour). La baisse du prix du pétrole pourrait annoncer le retour des méga-fusions dans le secteur. A la fin des années 1990, le recul des cours avait déclenché une vague d'opérations : BP avait racheté Amoco en 1998, puis Exxon avec Mobil et Chevron avec Texaco. Shell va déjà racheter le producteur britannique d'hydrocarbures BG Group, le troisième acteur du marché national.

AOF

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