La valeur du jour en Europe - NOVARTIS : premier trimestre en ligne

(AOF) - En repli de 1,05% à 75,45 francs suisses, Novartis accuse l'une des plus fortes baisses du SMI. Les investisseurs prennent prétexte d'un chiffre d'affaires trimestriel en ligne pour prendre une partie de leurs bénéfices. Le titre du groupe suisse, stable mercredi, a gagné 2,3% mardi, soutenu par une refonte radicale de sa structure. A cet égard, CM-CIC a souligné que la publication du jour illustrait l'intérêt du remaniement stratégique de Novartis avec la cession des activités dont les marges sont les plus faibles et pour lesquelles le groupe n'a jamais réussi à atteindre une taille critique.
Le laboratoire pharmaceutique helvète a en effet annoncé en début de semaine la refonte de ses activités en échangeant certains actifs avec le britannique GlaxoSmithKline et en vendant sa division de santé animale à l'américain Eli Lilly. Ces opérations résultent d'un vaste examen stratégique de la structure du laboratoire bâlois. Confronté à la concurrence des fabricants de génériques, ce dernier entend se concentrer désormais sur les segments innovants et d'envergure internationale.
Concrètement, Novartis va racheter les produits d'oncologie de GSK pour 14,5 milliards de dollars, tandis qu'il cèdera à son homologue britannique ses activités dans les vaccins (hors grippe) pour 7,1 milliards de dollars, auxquelles s'ajouteront des redevances. La cession de la division de santé animale à Eli Lilly se fera pour environ 5,4 milliards de dollars. Novartis compte également céder ses vaccins contre la grippe à une tierce partie.
Au premier trimestre, le bénéfice net de Novartis s'est établi à 2,968 milliards de dollars, supérieur au consensus Reuters qui le donnait à 2,7 milliards. Le laboratoire a réalisé une plus-value avant impôt de 900 millions de dollars consécutive à la cession de son unité spécialisée dans le diagnostic de transfusion sanguine à l'espagnol Grifols en novembre. Le chiffre d'affaires net a pour sa part augmenté de 1% à 14,022 milliards de dollars, inférieur cette fois-ci aux attentes des analystes qui escomptaient 14,246 milliards.
Le groupe a confirmé ses prévisions de 2014, soit une croissance du chiffre d'affaires net à un chiffre "entre le bas et le milieu de la fourchette" et un résultat opérationnel "core" qui "devrait connaître une progression plus forte que celle des ventes".
CM-CIC Securities a confirmé sa recommandation Accumuler et son objectif de cours de de 84 francs suisses dans le sillage de cette publication.
(P-J.L)
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LE SECTEUR DE LA VALEUR
Pharmacie - Santé
Selon le cabinet spécialisé IMS Health, la reconfiguration du marché pharmaceutique mondial va se renforcer sur la période 2012-2016. Les deux tiers de la croissance proviendront désormais des pays émergents contre la moitié sur la période 2007-2011. L'autre moteur de croissance pour les acteurs est l'innovation et l'enregistrement de nouvelles molécules. Même si la taille du marché potentiel est plus limitée, ces nouveaux produits contribueront à hauteur de 115 à 125 milliards de dollars à un apport de chiffre d'affaires supplémentaire sur la période 2012-2016. Ils permettront de compenser les pertes de chiffre d'affaires (120 à 130 milliards de dollars) liées à la transformation des grands produits en génériques.

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